上周回顧
上周三大指數震蕩下跌，恒生指數周跌3.52%，報19,064.29港元；恒生科技指數周跌3.23%，報4,260.82港元；國企指數周跌3.65%，報6,898.15港元。
數據來源：FUTU
資金流向 全周南下資金達到3,250.28億人民币。
數據來源：阿斯達克财經
闆塊與個股
個股方面，上周五新股布魯可（00325.HK）在港交所上市，當天結束以全天上漲40.85%，報85.00港元收盤。布魯可專注于設計及銷售拼搭角色類玩具，通過專利布局、原創IP及與知名IP合作，為消費者提供廣泛的拼搭角色類玩具産品。如奧特曼和變形金剛。2023年，奧特曼IP貢獻了5.57億元收入，占總收入的63.5%；變形金剛IP貢獻了1.25億元收入。這些IP不僅提升了公司的收入，也增強了其市場競争力。此外，布魯可的全球化布局和全年齡段産品策略，使其在拼搭角色類玩具市場中占據了一席之地。盡管目前布魯可的體量相對較小，但行業高增長和市場潛力巨大，預計2023年至2028年的年均複合增長率為41.3%，2028年中國拼搭角色類玩具市場份額将達到325億元。
内房股方面上周多數下跌，融創中國（01918.HK）周跌41.70%，報1.3港元；雅居樂集團（03383.HK）周跌14.29%，報0.60港元；世茂集團（00813.HK）周跌15.69%，報0.86港元；富力地産（02777.HK）周跌12.12%，報1.16港元。融創中國消息面上，中國信達（香港）資産管理有限公司已在香港對融創中國提出清盤呈請，定于3月19日舉行聆訊。融創中國在公告中表示，公司将極力反對呈請，呈請的提出不代表呈請人能成功對公司進行清盤。截至目前，香港特别行政區高等法院還未頒布清盤令将公司清盤。内房股的下跌态勢，凸顯了市場對當下房地産市場環境的憂慮。2024年，我國房地産市場整體仍處于調整階段。9月26日的政治局會議提出“要促進房地産市場止跌回穩”，釋放出強烈的維穩信号，随後相關部門及地方積極落實相關政策，四季度以來，核心城市市場出現明顯回暖迹象。房企融資支持政策不斷放寬，融資工具也日益豐富，不過債券融資規模仍在延續下降趨勢，信用債、ABS則成為融資的絕對主力。
拔萃視點
上周港股陷入回調，南下資金大幅流入，如騰訊控股公告，公司在1月10日回購401萬股，耗資15.01億港元，自1月7日起，騰訊已經連續4日進行大額回購股份，每日的回購金額都大概是15億港元。市場整體尚未擺脫震蕩的格局但相比于A股來說，港股的流動性大幅擡升，且風險偏好回暖，市場賣空占比顯著回落，估值和行業結構的吸引力相對增加，具體現出港股市場的活躍。
海外消息面上來看，小非農ADP就業人數意外大幅放緩至12.2萬人。ADP數據表明，美國勞動力市場在2024年逐漸疲軟，并持續到年底。上周五所說的12月非農全面超預期，新增就業25.6萬，預期16.5萬，前值22.7萬（初值）。服務業再度回暖，服務業新增就業高達23.1萬，成為主要動力。其中，零售業12月大幅反彈4.3萬人，與11月減少2.9萬形成鮮明對比。與此同時，我們可以看到近期中債利率快速下行同樣大超市場預期，中美利差不斷走高。10年期中國國債在上周一度也有跌破1.6%，創新低，直到現在維持在1.60%上下。利率的下行也表現出政策進一步寬松的預期，但依舊擔憂增長和回報預期下行問題。這也意味着政策力量仍然需要加大。特别是财政政策，需要更大的規模，同時也可以關注政策支持下編輯需求改善，疊加行業資深出清更充分的闆塊，如汽車，互聯網等部分消費服務。
展望2025年，港股或許将進一步迎來修複。尤其是上半年，受益于兩會政策部署帶來的基本面改善預期以及聯儲局的進一步降息，港股表現可能更好；而下半年，聯儲局降息可能暫緩，且在特朗普關稅逐步落地的背景下，港股或将面臨更多不确定性。不過，随着政策的持續發力和經濟的逐步複蘇，港股市場有望在波動中穩步前行，為投資者帶來更多的投資機會。
圖片來源：新浪财經
