真灼财經

淨息差企穩與險資增配共振：港股銀行股創新高的邏輯與邊界

中美利差修複與美債收益率高企：港股流動性的彈性空間與現實壓制

港股無紙證券市場制度落地：市場基礎設施升級與全球競争力提升

港股科技股估值修複：現金流壓力與AI投入的平衡術

港股創新藥闆塊異動：先聲藥業15億美元授權大單背後的BD浪潮

英派藥業-B（07630.HK）：執行董事兼首席執行官增持股份

港股無紙證券市場制度落地：市場基礎設施升級與全球競争力提升

港股科技股估值修複：現金流壓力與AI投入的平衡術

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真灼快訊

2026年09月03日星期四

11:57

【韓國拟合并國有能源企業以削減成本】韓國将合并一系列國有能源和交通公司，作為更廣泛公共機構改革的一部分。此次改革旨在應對日益增長的電力需求，降低運營成本并增強國家競争力。韓國财政經濟次官Heo Jang在新聞發布會上表示，韓國國家石油公司（Korea National Oil Corp.）與韓國天然氣公司（Korea Gas Corp.）将被合并，同時韓國電力公社（Korea Electric Power Corp.）旗下的五個公用事業部門也将整合。已關閉所有礦場的韓國煤炭公社将被清算，四個地方港口管理局也将合并。政府表示，此次重組旨在整合功能相似的機構，合并子公司及小型實體，以幫助國家更好地應對人工智能和半導體産業帶來的旺盛需求。據韓方介紹，該計劃将影響109家公共機構，約占總數的20%。“政府已制定計劃，重新設計公共機構的職能和角色，通過精簡重疊和重複的職能、削減非核心活動，并更好地整合分散的工作，使其能夠專注于核心職責。”Heo表示。
11:49

傑富瑞将Snowflake Inc. 目标價從385美元上調至430美元。
11:42

【上海海關：“十五五”時期着重提速研發用物品進口】上海海關副關長黃新天在9月3日舉行的上海市政府新聞發布會上表示，“十五五”時期，将進一步加強政策供給，進口端着重提速研發用物品進口，精準落實支持科技創新進口稅收優惠政策，賦能産業源頭創新；出口端聚焦集成電路、AI相關産品等高端智造，推動新質産業“放量”增長、“上海智造”加速揚帆出海。
11:35

日本30年期國債拍賣投标倍數為3.79，前次拍賣該指标為3.86。
11:22

【2026年暑運中老鐵路出入境人員增長超51%】今年暑運以來，中老鐵路上的磨憨鐵路口岸迎來出入境高峰。據磨憨出入境邊防檢查站統計，7月1日暑運至9月1日，磨憨鐵路口岸累計查驗來自全球72個國家和地區的出入境人員5.7萬餘人次，同比增長超51%；單日旅客通關峰值突破1100人次，創曆史新高。
11:15

【中國-上海合作組織口岸經濟合作中心在天津揭牌成立】今天（9月3日），中國-上海合作組織口岸經濟合作中心在天津正式揭牌成立。該中心聚焦口岸通關創新、海事便利化合作、港航産業聚集三大領域，進一步提升上合組織國家農食産品通關效率和通關監管智能化水平；為往來上合組織國家的船舶提供全天候政策咨詢、審批輔導、幫辦代辦和協調服務；推動港航基礎設施、運營管理技術“走出去”，帶動一批項目在天津市濱海新區港航産業聚集區落地。天津将依托該中心持續深化與上合組織國家多領域務實合作。近期重點深化檢驗檢疫、電子證書聯網核查等領域協作，推動口岸合作由貿易便利化向投資、産業、金融全鍊條延伸；未來中長期将持續織密對上合組織及共建“一帶一路”國家口岸合作服務網絡，統籌用好綠色産業、數字經濟兩大合作平台和職業教育、口岸經濟兩大合作中心，落地實施一批重點示範合作項目。
11:05

歐元兌日元下跌0.44%；英鎊兌日元下跌0.45%。
10:57

【騰訊推出WorkBuddy金融版】9月3日，據騰訊安全消息，騰訊正式推出WorkBuddy金融版。
10:51

【賽力斯集團：積極響應《汽車行業境外競争行為與合規建設指引》】賽力斯集團9月3日發布關于積極響應《汽車行業境外競争行為與合規建設指引》的聲明：近日，商務部、工業和信息化部、市場監管總局發布《汽車行業境外競争行為與合規建設指引》（以下簡稱《汽車指引》）。《汽車指引》為中國汽車行業企業在境外發生的市場競争等生産行為提供重要參照，有利于推動汽車産業長遠健康國際化發展，提升汽車行業企業合規經營能力和國際影響力，促進全球汽車産業鍊供應鍊國際合作。賽力斯始終堅持合法合規是企業的紅線，将充分擁護和響應《汽車指引》要求，堅守依法合規、公平競争、互利共赢的境外經營原則，持續完善境外經營合規體系，規範全鍊條海外經營與競争行為，全力維護中國汽車産業海外整體品牌形象與國際口碑。我們呼籲行業同仁應嚴守合規底線、規範境外競争行為，共同維護公平有序、互利共赢的海外市場環境。未來，賽力斯将攜手行業夥伴，堅守合規經營、深化産業協同、踐行海外社會責任，助力中國汽車産業合規出海、高質量出海，共築智能電動全球化發展新格局。
10:45

南向資金淨買入額達30億港元。
10:37

【紐歐申醫藥完成超8000萬美元B輪融資】9月3日，紐歐申醫藥（NeuShen Therapeutics）宣布完成逾8000萬美元的B輪超額融資。本輪融資參與方包括B Capital、君聯資本、經緯創投、真脈投資、上海國投先導等，原有股東禮來亞洲基金（LAV）繼續追加投資。據紐歐申醫藥介紹，本輪募集資金将重點用于拓展公司在中樞神經系統（CNS）領域的創新管線布局，加速核心項目的全球臨床開發進程，并圍繞全球重大未滿足臨床需求，探索具有突破性潛力的治療路徑。
10:31

集運指數歐線期貨連續主力合約日内跌7%，現報1830.00點。
10:25

【阿裡雲：Qoder上線“眼鏡版”，将接入千問AI眼鏡、樂奇AI眼鏡】9月3日，據阿裡雲消息，阿裡智能體編程平台Qoder上線“Qoder眼鏡版”，将首批接入千問AI眼鏡和樂奇AI眼鏡。未來，用戶無需打開手機、觸碰屏幕，戴上眼鏡就能随時随地通過語音交互讓Agent執行任務。
10:17

【申萬宏源：維持老鋪黃金“買入”評級目标價639.25港元】申萬宏源發布研報稱，短期來看，金價回升預期帶動金飾需求增長，同時公司推展産品與品類延伸，市場反饋良好;長期來看，公司高端黃金奢侈品定位清晰，品牌勢能、會員資産與國際化空間仍構成長期成長支撐。該行維持公司26-28年經調整淨利潤預測分别為64.99/74.52/84.58億元。基于公司品牌價值的獨特性，參考可比黃金珠寶零售商的PE，該行給予老鋪黃金2027年13倍調整後PE，目标價639.25港元，維持“買入”評級。
10:11

據港交所文件：深圳歐稅通控股股份有限公司向港交所提交上市申請書。
10:06

【比亞迪：物理AI複雜度極高公司正從簡單場景逐步推進機器人應用】比亞迪(002594)9月1日在主題對談中表示，比亞迪擁有數萬名軟件研發工程師，在代碼編寫、編程等标準化工作中，AI顯著提升了效率。從辦公工具到質量檢測，AI在比亞迪已無處不在，是未來重要戰略方向之一。在機器人領域，比亞迪已投資多家機器人公司，内部也在推進研發與制造。物理AI複雜度極高——人類動作的多樣性與不可預測性遠超自動駕駛場景，比亞迪正從簡單場景逐步推進機器人應用。
09:56

摩根士丹利發布研報稱，調整中銀航空租賃(02588.HK)2026至2028年純利預測，分别下調0.3%、1.9%及2.3%，以反映上半年業績後的最新情況。該行認為美國十年期國債孳息率上升，投資者對回報率要求提高，因此将看好及基本情景下的目标市賬率倍數分别由1.2倍及1.1倍，下調至1.1倍及1.0倍。目标價相應由92.3港元下調5.5%至87.2港元，維持“增持”評級。
09:49

希音-W(00625.HK)早盤跌近4%。截至發稿，跌3.78%，報44.26港元，成交額7523.04萬港元。
09:48

中國有色礦業(01258.HK)漲超4%，截至發稿，漲4.41%，報16.74港元，成交額2747.33萬港元。
09:37

中遠海能(01138.HK)早盤漲超5%。截至發稿，漲5.58%，報17.4港元，成交額5414.47萬港元。
09:35

英矽智能(03696.HK)早盤漲超5%，截至發稿，漲5.29%，報47.34港元，成交額8746.97萬港元。
09:35

聯想集團(00992.HK)盤中漲超4%，截至發稿，漲3.2%，報31.58港元，成交額6億港元。
09:27

黃金股普遍高開，截至發稿，潼關黃金(00340.HK)漲3.90%，報3.33港元；靈寶黃金(03330.HK)漲3.80%，報22.40港元；山東黃金(01787.HK)漲3.10%，報27.24港元；紫金礦業(02899.HK)漲1.40%，報36.30港元；中國黃金國際(02099.HK)漲1.26%，報258.00港元。
09:24

康方生物(09926.HK)高開近4%。截至發稿，漲3.64%，報91.0港元，成交額2913.13萬港元。
08:56

【中金财富期貨：美國10年期國債收益率從盤中高位回落，黃金和美股也出現反彈行情】油價沖高回落後漲勢暫歇，通脹預期随之降溫。美國10年期國債收益率從盤中高位回落，黃金和美股也出現反彈行情。但是需要注意的事，“替代方案”的紅海港口也被威脅，沙特原油出口暴跌，油價下行需要美伊之間達成一個較為靠譜的協議，否則地緣問題帶來的通脹壓力、債務風險等仍會反複擾動市場，建議耐心等待黃金調整結束。
08:48

【黃仁勳敦促G20加快AI應用，擴大數據中心等基礎設施建設】當地時間9月2日，英偉達CEO黃仁勳在美國北卡羅來納州舉行的G20會議上敦促各國加快AI應用，并擴大數據中心等基礎設施建設。他表示，各國都需要建設基礎設施以支持本國經濟，并将AI比作水、電等基礎設施，認為AI将成為“最大的平等化力量”。黃仁勳警告，一個國家最糟糕的結果就是被AI發展甩在後面，呼籲各國關注AI帶來的經濟增長潛力。他還主張對AI采取更有針對性的監管，隻監管實際發生的危害，而非理論或假設性風險，并認為企業應承擔确保AI産品安全的主要責任。
08:38

【丁薛祥會見俄羅斯總統普京】當地時間9月2日晚，中共中央政治局常委、國務院副總理丁薛祥在符拉迪沃斯托克會見俄羅斯總統普京。丁薛祥首先轉達習近平主席對普京總統的親切問候。丁薛祥表示，在習近平主席和普京總統的戰略引領下，中俄新時代全面戰略協作夥伴關系持續走深走實。中俄關系之所以能夠在變亂交織的國際形勢中牢不可撼，關鍵在于兩國元首領航掌舵。8月31日，習近平主席同普京總統在上海合作組織比什凱克峰會期間再次會晤，為雙邊關系發展和兩國務實合作達成新的重要共識。中方願同俄方一道，落實好兩國元首重要共識，以紮實舉措深化雙方利益融合，加強投資和能源等重點領域合作，不斷築牢中俄關系向更高質量發展的基礎。丁薛祥指出，東方經濟論壇是亞太地區各國凝聚合作共識的重要平台，今年論壇主題是“遠東－發展為了人民”，中俄兩國政府都将為民造福作為最大政績，始終把維護兩國和兩國人民根本利益、增進全人類福祉作為崇高追求。俄羅斯遠東地區活力迸發，機遇不斷湧現，中俄加強遠東開發合作前景廣闊、大有可為。雙方要繼續用好“東北－遠東”合作機制和有關政策支持，加強中國東北振興與俄羅斯遠東開發戰略對接，持續拓展共赢發展空間，進一步提升合作規模和水平，讓互利共赢的成果更多更好地惠及兩國人民。普京請丁薛祥轉達對習近平主席的誠摯問候，歡迎丁薛祥來俄出席第十一屆東方經濟論壇。普京表示，幾天前，我同習近平主席在上合組織峰會期間會晤，并就重要領域合作進行深入交流，這再次體現了元首外交對兩國關系的引領作用。今年是《俄中睦鄰友好合作條約》簽署25周年，在兩國共同努力下，俄中關系達到前所未有水平，各領域合作取得積極進展。俄方願同中方加強戰略協調合作，推動兩國關系邁上更高水平。
08:25

【美國司法部擴大牛肉價格調查，将亞馬遜、沃爾瑪等8家大型零售商納入調查】當地時間9月2日，美國司法部反壟斷部門擴大對牛肉價格的調查，将克羅格、Publix、沃爾瑪、Albertsons、Aldi、Ahold Delhaize USA、Costco和亞馬遜8家大型零售商納入調查。司法部已就近期零售牛肉價格上漲向上述企業發函。司法部表示，牛肉價格及其可負擔性是美國民衆關注的重點，也是司法部的優先事項。
08:14

【媒體：威特科夫上周末會見阿聯酋高官讨論了有關伊朗的下一步行動】據兩名了解此次會晤的消息人士稱，白宮特使史蒂夫·威特科夫上周末與阿拉伯聯合酋長國國家安全顧問舉行了會面，讨論針對伊朗的下一步行動。此次會談未被白宮公開宣布，也直到現在才被報道。會談發生在特朗普政府試圖重新開放霍爾木茲海峽的同時，對伊朗實施經濟封鎖。威特科夫在地中海的撒丁島與謝赫·塔洪·本·紮耶德·阿勒納哈揚（TBZ）進行了會面。阿聯酋一直是美國主導的重新開放并引導油輪通過該海峽行動的關鍵合作夥伴，同時也是美國對伊朗實施經濟壓力行動能否成功的關鍵因素。TBZ是阿聯酋最具影響力的領導人之一，他是總統穆罕默德·本·紮耶德的兄弟，現任國家安全部顧問及阿布紮比副統治者，負責監管阿聯酋龐大的投資與科技業務。消息人士稱，威特科夫與TBZ共同探讨了伊朗危機的後續應對措施，并讨論了其他議題。白宮未回應置評請求。
08:01

【摩根士丹利：銀行跻身亞洲人工智能受益行列】摩根士丹利表示，在亞洲人工智能應用推廣、應對人口老齡化兩大核心趨勢下，銀行屬于淨受益行業。股票策略師丹尼爾・布萊克（Daniel Blake）與喬納森・加納（Jonathan Garner ）在一份客戶研報中援引摩根士丹利構建的模型稱，中國香港和新加坡的銀行同時受這兩大核心趨勢的影響程度最高。報告指出，這些銀行将受益于人工智能投資超級周期，同時也會受益于财富管理格局變化以及人口老齡化帶來的人口結構轉變。根據摩根士丹利的模型，彙豐、星展、華僑銀行、渣打銀行以及大華銀行均具備較高的受益敞口，但策略師對澳大利亞銀行持謹慎态度，原因在于其估值偏高、貨币政策或将收緊，以及稅收政策的不利調整。
07:07

據華爾街日報報道，福特汽車定下在新款Fathom電動皮卡投産第一年銷量突破10萬輛的目标。福特Fathom起售價約為3萬美元，計劃于明年上市，并将在肯塔基州路易斯維爾一條全新的裝配線上生産。這一激進的銷量目标在美國市場目前隻有特斯拉實現過。華爾街分析師和一些福特經銷商質疑Fathom是否會受歡迎。在7500美元的聯邦稅收抵免逐步取消後，美國電動車銷量下降。根據行業研究公司MotorIntelligence的數據，8月份，電動車在美國所有銷售中占比為5.7%，低于去年同月的10.3%；而整體電動車銷量同比下降了48%。
05:48

微軟(MSFT.US)宣布将開始披露Azure雲業務的季度銷售額，此舉改變了公司長期僅公布Azure營收增速、不披露具體收入的做法。微軟表示，考慮到Azure的規模和重要性，目前是提高透明度的合适時機。此次調整是微軟自2015年以來首次大規模改革主要财務報告結構。微軟将原有的智能雲（Intelligent Cloud）業務和生産力與商業流程業務合并為“代理與基礎設施”（Agents & Infra）部門；更多個人計算（More Personal Computing）業務則調整為“設備與消費者”（Devices & Consumer）部門。微軟表示，人工智能正在改變公司構建産品和運營方式，模糊産品之間的界限并重塑商業模式。公司此前披露，Azure截至6月結束的财年銷售額超過1000億美元，高于上一财年的750億美元，約占微軟總營收的30%。此次新的報告結構将在微軟公布2027财年第一季度财報時正式實施。
04:01

美股三大指數集體收漲，道指漲0.56%，納指漲0.45%，标普500指數漲0.46%。AI應用軟件股下挫，MongoDB跌超13%，Datadog跌超6%；公用事業闆塊下跌，愛迪生國際跌超6%，太平洋煤電跌超5%。因财報超預期，戴爾科技漲超15%，GitLab漲近10%。
02:01

美聯儲褐皮書：自7月初以來，經濟活動溫和增長。十二個聯邦儲備區中有十個報告了輕微至溫和的增長；兩個區報告經濟活動沒有變化。總體來看，消費支出略有增長；報告反映出消費者一方面價格敏感度提高，另一方面高端消費依然穩健。汽車銷售整體低迷，受到消費者信心不振、燃油價格高企以及融資成本上升的拖累。旅遊活動有所增長。值得注意的是，盡管機票價格上漲，航空公司仍報告需求強勁。大多數地區的制造業活動有所回升，部分地區特别指出國防及數據中心相關訂單需求持續旺盛。服務業企業報告活動出現輕微至溫和的增長。