真灼财經

通用汽車公布200億美元回購授權：汽車股估值正在從銷量轉向現金回報

超微電腦上調季度收入指引40億美元：AI算力狂潮背後誰能真正賺取利潤？

美聯儲加息預期重燃，港股估值錨再生變：高資金成本時代什麼資産更值錢？

道指走強、納指失速：AI投資從估值擴張轉向盈利驗證，港股如何重新定價？ 10月20日，美股市場出現明顯的風格分化：道瓊斯工業平均指數上漲約1%，标普500指數溫和走高，納斯達克綜合指數則相對疲弱。醫療保健和部分傳統行業表現突出，與大型科技股形成對照。市場的這一變化，并不意味着人工智能産業長期趨勢終結，而是反映出資本開始重新評估增長預期與資本回報之間的關系。過去幾年，從模型開發、芯片到大型數據中心，AI主題帶動了大量投資及估值擴張。如今，随着科技企業資本開支不斷增加，投資者越來越關注這些投入将以什麼方式、在

GDP增速回升至4.5%，中國經濟增長引擎悄然切換：港股結構性機會從何而來？

恒科指數承壓，港股資金正在換擋：從科技叙事到業績兌現，誰能穿越估值重構？

甯德時代（03750.HK）前三季度營收增長56%，淨利潤突破645億：動力電池巨頭的價值重構，才剛剛進入深水區

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真灼快訊

2026年10月22日星期四

11:22

美東時間周三，特斯拉CEO馬斯克在特斯拉财報電話會上表示，特斯拉汽車産品的市場需求正在快速增長，需求規模已經大幅超出産能。毫無疑問我們會提升産量，目前正在顯著擴産。拉動需求的最大驅動力就是完全自動駕駛FSD。目前市面上沒有任何在售車型能夠在FSD層面和我們競争。需要說明的是，我們正盡可能多地生産并交付車輛，同時全力推動FSD在更多市場獲得審批。目前FSD已經獲得歐洲多個國家許可，我們希望拿到歐盟全域審批。這件事很難預判，或許幾個月内可以落地，但就算拖到明年一季度我也不會感到意外。當然審批進度并不由我們掌控，但我們預計FSD終将拿到歐洲全境以及諸多其他國家的許可。
11:17

現貨黃金下跌近1%，至4104.18美元/盎司。
11:04

交銀國際發布研報稱，上調愛芯元智(00600.HK)目标價至37港元，維持“買入”評級。該行表示，考慮到端側AI新産品AX8860可能進一步推動整體收入增長，同時公司與晶圓廠保持密切合作，有望在整體代工産能緊張的情況下确保産品供應，因此上調公司2026至2028年收入預測至9.7億元、19.5億元及37.3億元人民币。
10:58

【DeepSeek據悉完成1000億元融資甯德時代和騰訊參投】DeepSeek據悉完成約1000億元人民币（150億美元）融資，為中國曆來規模最大的融資交易之一。據知情人士稱，DeepSeek在與投資者洽談期間至少兩次上調融資目标，最初為500億元人民币，随後提高至800億元，最終達到約1000億元。甯德時代和騰訊是本輪融資的最大投資者之一。
10:46

【市場監管總局李常青：建立動力電池質量分級評價機制】在2026世界智能網聯汽車大會上，國家市場監管總局質量發展局二級巡視員李常青表示，強化消費端權益保障升級，構建全周期服務體系，以提升消費體驗為核心。建立動力電池質量分級評價機制，為消費者選購提供明确指引。推動動力電池延長質保服務制度，引導企業針對核心零部件推出差異化質保方案，明确質保範圍、理賠流程、争議解決途徑，暢通維權渠道，切實保障消費者合法權益。探索搭建全國統一的動力電池售後服務信息平台，實現服務預約、故障診斷、回收處置等一站式服務。
10:35

【王興興：宇樹G1機器人已經累計生産下線約1-2萬台】在2026世界物理AI大會暨宇樹合作夥伴生态大會上，宇樹科技創始人王興興表示，自2024年5月發布以來，宇樹G1機器人已經累計生産下線約1-2萬台，是全球最暢銷的人形機器人。
10:29

【華安證券：磷資源高景氣度延續黃磷有望價值重估】華安證券發布研報稱，全球磷資源供需持續偏緊，行業政策壁壘高、新增供給受限，疊加新能源及儲能需求增量持續釋放，闆塊高景氣有望延續。建議圍繞三條主線布局：一是磷化工一體化頭部企業，依托完整産業鍊配套對沖原料價格波動，具備完善的成本優勢，盈利穩定性強;二是黃磷企業價值重估，行業供給格局高度集中，熱法磷酸替代需求持續釋放，具備磷礦、電力配套的企業充分享受價格彈性;三是磷石膏制酸技術領先企業，固廢資源化利用有效對沖硫磺漲價、打開産能及盈利空間，壁壘優勢突出，該行看好布局優先固廢制酸的磷化工企業。
10:18

【重要文件遭加密勒索 “Weaxor”勒索病毒網絡攻擊持續活躍】近日，國家計算機病毒應急處理中心和計算機病毒防治技術國家工程實驗室依托國家計算機病毒協同分析平台（https://virus.cverc.org.cn）在我國境内發現多起我國用戶遭遇“Weaxor”勒索病毒攻擊事件，用戶重要文件被加密後文件名被更改為原文件名+“.weax”等後綴字符串。同時，攻擊者還在用戶主機上留下勒索信，要求用戶與其聯系并支付贖金。追溯發現相關病毒樣本信息如下圖。“Weaxor”勒索病毒具有多個版本，攻擊者會根據目标操作系統類型投送相應的勒索病毒程序，可以覆蓋大部分Windows和Linux操作系統平台，對個人用戶和單位用戶都有較大威脅。“Weaxor”勒索病毒會留下勒索信，要求用戶與其聯系繳納贖金。
10:07

南向資金淨賣出額達10億港元。
09:48

恒生科技指數跌超3％，現報3874.870點，恒生指數現跌1.86％。阿裡巴巴跌超4%，理想汽車、小鵬集團跌超3%。
09:37

韓國KOSPI指數下跌2%，至5620.76點。
09:30

【港股體育用品股走弱安踏體育跌超4%】截至發稿，安踏體育(02020.HK)跌4.04%，滔博(06110.HK)跌3.50%，李甯(02331.HK)跌2.17%。
09:12

【我國近半數成人有脂肪肝】近日，一項發表在《柳葉刀》子刊上的新研究顯示：脂肪肝已纏上近半數中國成年人。中國大規模社區人群肝髒健康研究納入2.5萬人，由東南大學祁小龍團隊發表在《柳葉刀-胃腸病學和肝髒病學》期刊：在中國成年人中，脂肪性肝病和肝纖維化普遍存在，脂肪性肝病患病率高達43.7%，肝纖維化患病率達4.4%，代謝異常和酒精是關鍵影響因素。多因素分析顯示，男性、高齡、飲酒、超重、2型糖尿病、高血壓、血脂異常，以及心血管代謝危險因素數量增加等，均與肝硬度升高和脂肪性肝病獨立相關。其中，代謝異常和大量飲酒是重要影響因素；有長期飲酒習慣的人一定要注意，尤其多種因素疊加時，肝纖維化和脂肪性肝病負擔越高。
09:05

【韓國央行維持利率不變評估此前連續兩次加息的影響】韓國央行維持基準利率不變，在此前罕見連續兩次加息之後，暫時停下以便評估政策影響。周四，韓國央行将七天期回購利率維持在3%不變，這一結果與媒體調查中所有22位受訪經濟學家的預測一緻。此前，韓國央行在7月和8月分别加息25個基點，是該央行三年多來首次連續加息。政策制定者選擇按兵不動，以便觀察家庭和企業對之前加息措施的反應。央行行長申铉松此前暗示在8月行動之後将采取循序漸進的加息方式，但該行承諾保持限制性政策，直至對通脹邁向2%目标充滿信心。市場目前關注央行行長将于首爾時間11:10舉行的新聞發布會，以期從中找到央行是否會在11月恢複緊縮政策的線索。他将解釋央行做出最新政策決定的考量，并闡述對未來政策走向的預期。
08:56

【韓國央行将基準利率維持在3.00%不變符合預期】韓國央行在連續兩次加息後維持政策利率不變。通脹雖有所回落，但仍高于目标水平，該央行因而暫停緊縮步伐。韓國央行周四将基準七天期回購利率維持在3.00%，此前該央行已在7月和8月上調這一利率。媒體調查的23位經濟學家均預期利率不變，其中多數預計11月将再次加息。全球人工智能熱潮和強勁的半導體出口繼續支撐經濟增長。決策者正關注這些增長動力是否會傳導至國内需求并推升通脹，從而增強進一步加息的理由。韓國出口9月份加快增長，首次超過1,200億美元，半導體出口較上年同期增長逾兩倍，創曆史新高。總體通脹率上月降至2.9%，剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率小幅降至2.8%。兩者仍高于韓國央行2%的目标。韓國央行決策者預計，穩健經濟增長和高于目标的通脹将持續。他們還在關注中東緊張局勢是否會加大成本壓力。韓國央行在本月早些時候的一份政策報告中稱，進一步加息的時機和步伐将取決于通脹、經濟狀況和金融穩定。
08:46

【原油期貨價格上漲沙特遭遇緻命襲擊加劇中東供應擔憂】原油價格走高，此前沙特阿拉伯一處油田遭到緻命襲擊，市場更加擔心中東地區不斷升級的敵對行動可能會影響石油供應，盡管近幾個月來，經由霍爾木茲海峽的出口有所加速。布倫特原油期貨價格上漲至每桶110美元附近，此前一個交易日價格波動超過3美元。WTI原油期貨升至每桶98美元附近。沙特阿美公司的Shaybah油田遭到無人機襲擊，造成兩人死亡，但生産未受影響。美國國務院下令非緊急工作人員及其家屬從沙特阿拉伯撤離。
08:29

【機構：2026年全球可折疊智能手機AMOLED顯示屏出貨量有望達到2900萬片同比增長44%】市場調查機構Omdia發布研究報告稱，随着三星、蘋果相繼推出采用更寬屏幕比例的“書本型”折疊屏手機，2026年全球可折疊智能手機AMOLED顯示屏出貨量有望達到2900萬片，同比增長44%。到2027年，随着更多中國廠商加入，這一比例有望突破60%。
08:18

【馬斯克試圖在特朗普離任前鎖定特斯拉與SpaceX的合并】埃隆·馬斯克終于把心裡話說了出來：他全力支持SpaceX與特斯拉公司進行曆史性的合并，這兩家公司是他手中最有價值的資産，而此舉也将創下史上最大規模企業并購交易的紀錄。接下來，一場搶時間的賽跑正式拉開帷幕。知情人士透露，目前各方正推動在2027年上半年宣布交易，以便在本屆政府任期内完成交割。此舉将把兩家總市值約3.7萬億美元的公司合而為一。同時，這也将在未來可能變得不再那麼寬松的政治與金融環境到來之前，鞏固馬斯克的企業權力。距離中期選舉已不足兩周。如果民主黨控制了國會任何一院，馬斯克及其旗下企業可能會面臨調查，同時也會削弱這位即将步入“跛腳鴨”（任期即将結束）階段的總統的權力。與此同時，芯片制造商和人工智能股票的持續抛售，可能會侵蝕完成這一大膽交易所需的投資者支持。REX Financial研究主管比爾·伯明翰（Bill Birmingham）表示：“馬斯克及其顧問無疑希望利用當前的時間窗口。這個時機既有利，又至關重要。”針對合并宣布的目标時間節點，SpaceX和特斯拉均未回應置評請求。
08:02

【數字貨币兩大核心成果發布 15隻概念股低估值且大幅回調】 10月21日，數字人民币基礎設施服務體系迎來重大升級，數字人民币運營管理中心對外宣布，推出央行端數字人民币系統（DCEPS）、數字人民币智能合約生态服務框架（e-CNY SMART Contract）兩大核心成果。數字人民币概念股今年以來整體下跌，其中中科金财、四方精創、翠微股份年内跌幅超45%，赢時勝、證通電子、京北方、長亮科技等跌超40%。今年以來，有15隻概念股獲得機構調研，宇信科技、廣電運通、京北方、天陽科技獲得百家以上機構調研，新開普、中科江南、證通電子獲得40家以上機構調研。年内跌幅超20%個股中，有15股最新市淨率不足3倍，海聯金彙、廣電運通、神州信息、新開普、南天信息等不足2倍。
06:36

Meta首席執行官馬克·紮克伯格周三表示，自9月推出以來，Meta旗下全新的個人AI智能體應用Muse已吸引超過1000萬名用戶。在Meta第三季度财報電話會議上，紮克伯格表示，Muse的增長勢頭“依然強勁”，目前最常見的使用場景是購物。他稱，超過四分之一的Muse用戶會通過該應用購買商品，平均每筆交易金額超過200美元。Muse發布後，Meta股價大幅上漲。周三盤後，Meta股價一度漲5%。該應用發布後迅速登上蘋果App Store排行榜榜首，成為紮克伯格大舉投資人工智能後取得的初步成果。
06:00

【特斯拉(TSLA.US)三季度淨利潤大跌43% 汽車交付量同比下降2%至48.65萬輛】周三美股盤後，特斯拉(TSLA.US)公布了2026年第三季度财報，盤後股價一度漲超1%。數據顯示，公司當季營收為280.46億美元，較上年同期的280.95億美元基本持平；GAAP淨利潤為7.87億美元，同比下降43%；攤薄後每股收益為0.22美元，同比下降44%。非GAAP淨利潤為16.97億美元，同比下降4%，調整後每股收益為0.48美元，同比下降4%。
04:35

特斯拉(TSLA.US)周三公布的财報顯示，随着公司持續向自動駕駛汽車、人形機器人及其他新興技術投入大量資源，其利潤已連續第二個季度出現同比下滑。特斯拉表示，第三季度淨利潤從上年同期的14億美元降至7.87億美元，降幅約44%。營收為280億美元，與去年同期基本持平。而市場預期預計該公司第三季度淨利潤為7.85億美元，營收為278.8億美元。馬斯克此前曾警告，随着特斯拉将資源投入人工智能驅動的自動駕駛技術和人形機器人研發，公司的利潤将受到影響。然而，目前這些新業務帶來的收入仍然十分有限。特斯拉第三季度自由現金流為正15.3億美元，市場預期為負49.21億美元。