2026年11月9日，費城半導體指數漲幅擴大至6.4%，報9958.16點，較11月5日暴跌日收盤價已反彈10%。AMD漲10.84%，Coherent漲16.44%，Lumentum漲13%，邁威爾科技漲10.45%，應用材料漲9.88%，博通漲8.61%，泛林集團漲8.27%，西部數據漲8.35%，希捷科技漲8.90%，美光科技漲6.79%，SK海力士漲5.23%。然而，英偉達逆勢下跌3.87%，成為少數收跌的半導體龍頭。
這一分化格局反映出市場對AI硬件股的不同判斷。英偉達的持續下跌，與中期選舉後民主黨加強對數據中心監管的承諾直接相關。高盛報告指出，在得克薩斯州、俄亥俄州、内華達州和佐治亞州四個搖擺州，以及民主黨赢下的賓夕法尼亞州和亞利桑那州中，除俄亥俄州外，民主黨在其他所有州都明确承諾加強對數據中心的監管。英偉達作為AI數據中心的核心供應商，首當其沖受到影響。
其他半導體股的反彈，則更多受益于超跌修複邏輯。11月5日至6日，費城半導體指數暴跌12%，創2020年以來最大單日跌幅，納斯達克100指數市值蒸發約2.3萬億美元。美光科技單日收跌17.46%，存儲闆塊與科技巨頭集體走低。經過兩個交易日的恐慌性抛售後，部分資金開始逢低吸納被錯殺的優質标的。
從基本面看，半導體行業的長期邏輯并未改變。SemiAnalysis創始人Patel稱，OpenAI和Anthropic預訂了新增算力的25%到40%，現在對很多人來說，已經不可能買到算力了。此外，利率上行使Neocloud難借到錢，英偉達隻給約6.5吉瓦托底，占比有限，算力的交付權仍向超大規模雲廠商和兩家實驗室集中。這表明，AI算力需求的結構性緊張仍在持續。
對港股市場而言，費城半導體指數的反彈為港股科技闆塊提供了積極的外部環境。11月10日早盤，恒生科技指數高開1.8%，部分半導體相關标的如中芯國際、華虹半導體等有望受益。但一位香港科技股交易員表示，英偉達的逆勢下跌是一個警示信号。如果AI監管趨勢持續強化，整個AI硬件産業鍊的估值中樞都可能面臨下修。港股投資者需要區分，哪些标的真正受益于AI算力需求的增長，哪些隻是蹭概念的泡沫。
