随着7月9日為期90天的關稅暫停即将到期，政策不确定性可能短期再現，股票市場難免波動。
美國在4月初宣布大規模關稅，加劇了經濟衰退擔憂。随後，貿易緊張有所緩和，目前有效關稅水平約為15%，且取決于7月9日前的談判結果，仍有進一步下調的可能性。截至目前，美國與越南達成協議，将對越南進口商品的關稅降至20%，若存在轉口貿易，則為40%，低于4月初宣布的46%。
雖然關稅從峰值回落，但仍是美國政府的重要議題，并且相比往年仍将大幅擡高。到下半年，企業庫存消化後，部分關稅成本料将傳導至消費者，推升物價，可能侵蝕家庭購買力、壓縮企業利潤率，給經濟活動帶來下行壓力。
市場人士認為，美國可能會選擇在7月9日把談判窗口再延長幾個月。
一些國家和美國達成協議，例如不久前英國就簽了個框架性協議。
最後也有可能會有一些國家面臨較大幅度的關稅回升，尤其是那些沒有積極談判、或者白宮認為對美國存在巨額貿易順差的經濟體。
特别是部分東南亞和東亞國家，目前這些經濟體的平均關稅率隻有10%，但它們對美出口順差很大，所以存在7月9日之後被大幅加征關稅的風險。
積極的一面是，經濟數據顯示韌性仍在，尤其是就業市場支撐明顯。數據顯示，6月非農就業人數增加14.7萬人，高于預期的11.8萬，同時失業率降至4.1%，初請失業金人數也降至六周低點23.3萬人。
非農數據後金價回調，但黃金的中期看漲趨勢未被破壞。金價若想上破，需要降息預期升溫。目前金價依然處在橫盤區間，未來幾周若流動性偏低，則需守住3,245美元關鍵位。
撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授
(本人并沒持有以上股票)
