港股走勢及分析
美股周一表現向下，市場觀望美聯儲議息結果，大市缺乏方向，三大指數均錄得跌幅收市。美元反複企穩，美國十年期債息回升至4.16厘水平，金價先升後回，油價則表現受壓。港股預托證券大緻企穩，預料大市早段變動不大。内地股市昨日上升，政治局會議釋放更多正面政策信号，内地出口表現超預期，均有利大市氣氛，滬綜指高開高走，收市上升0.5%，滬深兩市成交額亦明顯增加。港股昨日走勢反複，指數在26,000點遇到阻力，尾市跌幅進一步擴大，整體成交亦略為增加。藍籌股普遍下跌，市場觀望外圍息口去向及内地政策消息，預料市況未有太大變化，指數繼續于25,200至26,200點水平徘徊。
行業消息
國際銅價近日連續再創新高，年内漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價将繼續上漲。銅價上升動力來自礦産供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價将在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間内運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口将持續支撐上行勢頭。投行報告預計2025年全球礦山供給零增長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組近期決定将2026年銅礦産能利用率削減逾10%，将進一步加大全球電解銅供應下行風險，加劇市場趨緊格局。中國銅需求近期因高價等因素趨緩，但下遊買家并未停購，隻是改為按需采購。預計2026年全球精煉銅市場缺口約33萬噸，預計有利銅價及銅業股盈利增長，前景值得看好。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月9日 星期二
(筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒有持有上述股份)
