手機升規升格大趨勢 受惠股瑞聲科技(2018.HK)業務加速擴張
在全球經濟發展持續向前的大勢下，電子消費需求在AI人工智能大模型應用規模不斷擴大中日益提升，而電子消費産品自身也相應進行升規升格，以應付AI人工智能應用所帶來的新需求。其中手機、車載産品市場将是率先進行零部件升規升格的行業。市場也正密切關注到行業的受惠者。
根據業内人士反饋，影像能力一直是各大手機品牌競争的主戰場，如今正在向潛望式鏡頭、玻塑混合鏡頭等新的設計形式、新的材質方面加速演進，以打造具有更加差異化特征的高階光學鏡頭。目前手機鏡頭大多數由純塑膠鏡片組合而成，搭載的鏡片數量越多，鏡頭的成像效果越好。從市售産品來看，中端手機基本采用5P、6P鏡頭，中高端機一般采用7P鏡頭，然而發展到7P/8P鏡頭就開始止步不前，至今沒有大的變化。究其原因，過于厚重、以及無法大幅提升光學性能，為多P鏡頭技術路徑的掣肘。而改善手機鏡片材質，則成為另辟蹊徑的影像升級革新之路。
環伺港股提供手機光學系統解決方案的上市中，瑞聲科技（2018）是近年快速冒起且具有強大研發+制造綜合實力的公司。根據公司财報顯示，于2023年，瑞聲科技的WLG（晶圓級玻璃）玻塑混合鏡頭出貨量超過300萬支，同比增長約22%，除了在智能手機領域持續出貨，在車載攝像頭、運動相機和無人機等非智能手機領域也穩定交付。截至2023年底，WLG玻塑混合鏡頭累計出貨近800萬支。
據市場綜合消息指出，WLG是瑞聲科技獨有的技術，可大幅提升光學産品性能，相比傳統玻璃鏡片生産工藝效率更高，可同時滿足更高精度要求和擁有更自由的結構選擇。
獨有技術領先同業
與傳統的塑膠鏡頭相比，WLG玻塑混合鏡頭擁有更大光圈、高解析力、低厚度、低溫漂等多重優點。目前WLG技術為瑞聲科技獨有，該技術可大幅提升光學産品性能，相比傳統玻璃鏡片生産工藝效率更高，同時可滿足更高精度要求和擁有更自由的結構選擇，将廣泛應用于智能移動終端、智能汽車、雷射雷達、AR/VR、光通信、工業及醫療等新興領域。
基于WLG技術優勢，瑞聲科技設計制造的玻塑混合鏡頭較塑膠鏡頭憑借上述的特點，能夠降低暗光拍攝條件下的圖像噪點，改進邊緣和近焦畫質，獲得更通透的影像品質，有望逐步取代塑膠鏡頭，改寫全球精密光學市場格局。同時，基于WLG技術采用光學低色散玻璃的玻塑混合鏡頭具有優越的光學性能，能夠提高光學成像品質，優化光學結構，滿足更高性能和極緻尺寸的設計需求。
以1/1.56”5000萬圖元規格的1G+6P手機鏡頭為例，瑞聲科技在4英寸晶圓加工模具上能夠實現單模約150穴的超精密加工，對比傳統玻璃非球面模壓技術，WLG具備大批量産性，特别在鏡片精度和性能方面優勢明顯，能夠滿足更高成像系統在玻璃鏡片厚薄比等、偏心面型尺寸要求。
具體應用方面，多款智能手機的主攝采用了1G6P WLG玻塑混合鏡頭，較7P塑膠鏡頭擁有更強大的光學性能，可提升色彩準确度和整體畫面品質，帶來更加純淨的成像畫面，完美還原人眼看到的場景與色彩，細節刻畫更生動鮮明。另外，超薄的WLG鏡片設計也降低了1G6P玻塑鏡組的整體厚度，較同規格塑膠鏡頭，1G6P玻塑鏡頭可實現整體鏡頭高度下降5-10%，助力智能手機打造超輕薄的使用體驗。
潛望式鏡頭成為新的發展趨勢
近年來，旗艦手機搭載潛望式鏡頭也日漸成為新的發展趨勢，棱鏡模組是其中的核心器件。瑞聲科技的WLG棱鏡可以做到一體成型工藝無需膠合，工藝上優勢顯著，未來有望迎來更廣闊的市場空間。
在車載領域，WLG技術可助力車載鏡頭表現力顯著提升：非球面玻璃是L3級以上自動駕駛相關鏡頭中的關鍵部件。 WLG技術在光學性能、光學精度、鏡片結構、鏡片厚度等方面較其他玻璃成型技術具有明顯優勢，可顯著提升車載鏡頭的表現力，以更高成像精度、更強熱穩定性、更小型化等優勢，賦能自動駕駛和智能網聯感知系統。
目前，瑞聲科技WLG單套模具産能已提升數倍，手機WLG玻璃鏡片産出效率大幅提升且穩定交付，已為未來持續擴大市場份額及加速光學業務發展做好準備。
事實上，2023年9月發布的iPhone 15 Pro Max升級配備了一顆5倍潛望長焦，首次采用玻塑混合鏡頭。知名果鍊分析師郭明錤曾發文稱，玻塑混合鏡頭在獲得蘋果與華為采用後，将成為鏡頭産業的新關鍵趨勢，未來其他品牌的高端機型很可能會效仿。摩根士丹利預計，瑞聲科技在2024年将出現幾個複蘇動力，其一是光學産品将繼續複蘇，産品組合将改善，平均售價和利潤率将提高。 WLG的良率和利潤率持續改善。
