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港股IPO | 台資航運商德翔海運通過港交所聆訊,傳已啟動港IPO預路演,拟集資至少1億美元

來源:真灼财經 時間:2024-10-17 18:33:29

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據港交所10月14日消息,台資貨櫃航運公司德翔海運(TS Lines)通過港交所主闆上市聆訊,摩根大通、招商證券國際為其聯席保薦人。IFR引述消息指,德翔海運拟集資至少1億美元,正進行上市IPO預路演,預計11月1日正式登陸港股。

德翔海運過去曾三次遞表申請上市,分别在2022年10月、2023年4月及2024年5月。此次一旦成功挂牌,将成為首家在香港上市的台灣航運企業。對于赴港IPO原因,德翔海運董事長陳德勝曾對台媒指,公司考慮到香港對企業稅收較低,且資本市場比較重視航運類股。


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公司簡介


據招股書,德翔海運成立于2001年,是一家專注于亞太地區且發展迅速并最具盈利能力的貨櫃航運公司之一。公司主要在亞太地區經營業務,根據德路裡報告,按航運量計,亞太地區是過去30年最大亦是增長最快的地區之一。按船隊規模計,公司截至2024年1月1日在全球貨櫃航運公司中排名第21,市場份額為0.3%,并于2023年12月在專注于亞太地區的貨櫃航運公司中排名第六,市場份額為2.3%。

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截至2024年4月30日,公司的貨櫃航運網絡覆蓋全球21個國家及地區及56個主要港口,在亞太地區經營覆蓋16個國家及地區的航線服務。其中,德翔海運在中國大陸、台灣、香港、日本、韓國及東盟國家有超過22年的業務曆史以及在澳洲有超過13年的業務曆史。且得益于對亞太地區的深耕,亞太已成為了德翔海運的核心市場,于2023年占其總航運量的比例超90%。

德翔海運自家獨立營運航運網絡,另亦通過與其他承運人訂立的安排(包括聯營航線服務、艙位互換及艙位租賃)營運。通過聯營航線服務,公司與其他承運人各自指定特定數量的船舶,共同為特定貿易航線提供航運服務;而通過艙位租賃及艙位互換,公司可支付費用使用另一承運人船隻上一定數量的艙位或與其交換艙位。

此外,德翔海運擁有靈活的經營模式。截至2024年4月30日,公司經營九條獨立航線服務、22條聯營航線服務、15條通過艙位互換安排經營的航線服務及兩條通過艙位租賃安排經營的航線服務。


公司船隊方面,截至2024年4月30日,德翔海運自有船舶的平均船齡約為每艘船舶3.5年。公司可以通過多種方式管理其額外運力,例如出售自有船舶、在租約到期時歸還租用船舶或出租自有船舶或租用船舶。

在運力方面,自2023年初起,德翔海運積極優化船舶組合以應對不利的市場狀況。德翔海運2023年内簽約處置10艘自有船舶,并歸還9艘租約已到期的租用船舶,因此公司的運力由2022年的109947TEU減少至2023年12月31的89818 TEU。截至2024年4月30日,德翔海運擁有合共46艘船舶(不包括出租的任何船舶),包括36艘自有船舶及10艘租用船舶,總運力為11.1萬TEU。德翔海運的船隊多由小型船舶組成,每艘船舶的運力低于2000TEU,可進入亞太地區的大多數港口,因此在部署方面較大型船舶更加多元化。

截至最後實際可行日期(2024年10月11日),德翔海運已訂購三艘7000 TEU船舶,其中一艘預計将于2024年底交付,其餘兩艘預計将分别于2026年及2027年交付。此外,截至同日,公司已訂購兩艘4300 TEU及三艘14000 TEU船舶,預計将于2027年交付。公司已訂購的船舶預計将可靈活部署在多條貿易航線上。這就意味着,若後續三艘船能如約交付,那麼德翔海運2024年的總運力有望達511537TEU,較2023年的89818TFU運力增長了約47倍

行業競争方面,根據德路裡報告,一般而言,貨櫃航運業的進入門坎非常高,主要因為其要求高昂的資本開支高、有關與合作夥伴、客戶及供貨商的全球及區域網絡、船舶管理及營運能力,以及悠久的品牌及市場知名度。于2023年12月,十大承運人提供了亞太地區總運力的約60.4%,而亞太地區的競争情況較其他地區更為激烈,因為該市場上有案多區域承運人運營。


财務狀況


從收入結構看,公司經營獨立航線服務、聯營航線服務、倉位互換安排及倉位租賃安排四大業務,其中獨立航線服務和聯營航線服務為核心業務。截至2024年4月30日,公司經營九條獨立航線服務、22條聯營航線服務、15條通過艙位互換安排經營的航線服務及兩條通過艙位租賃安排經營的航線服務。獨立航線服務在2022年至2023年收入占比近五成;同期聯營航線服務實現營收占比分别為45%及44.5%。

财務方面,2021年至2024年前四個月止,德翔海運實現收入分别約18.37億元(單位:美元,下同)億元、24.43億元、8.75億元、3.18億元,2021年至2023年年複合增長率為-31.01%;同期年内利潤分别約10.78億元、10.75億元、2038.2萬元、981.2萬元,2021年至2023年年複合增長率為-86.25%。

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據德翔海運在招股書中所述,公司船隊中相當大一部分船舶為租用船舶,且貨櫃中相當大一部分為租賃貨櫃,這使公司對租船市場的波動十分敏感,因此,與租船及租賃貨櫃相關的成本不可預測,并可能對公司的業務、财務狀況、經營業績及流動資金造成重大不利影響。


募資用途


對于IPO募集資金的用途,德翔海運表示,将用于于2024年4月訂購的兩艘7000TEU新船舶及訂立的船舶租賃合約;租用貨櫃;營運資金及其他一般公司用途。



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