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【美股周評】聯儲\"按兵不動\" 美股年内新高

來源:真灼财經 時間:2023-06-19 09:53:17

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6月FOMC會議落下帷幕。與市場預期一緻,美聯儲選擇“按兵不動”,基準利率維持在5~5.25%。由于“暫停”加息在此次會議前已經是普遍共識,因此沒有太多意外。美國主要股指本周四創出年内高點,納指上漲3.25%,标普500指數上漲了2.6%,道指上漲1.25%。其中标普500指數連續第五周收高,為2021年秋季以來最長周度連漲走勢。科技股集中的納斯達克綜合指數連續第八周上漲,這是該指數2019年初以來最長周度連漲走勢。


此次會議美聯儲決定将基準利率維持在5~5.25%,完全符合市場預期,會前CME利率期貨隐含6月不加息概率達94%。此次會議不加息的理由,是為了有更多信息來觀察已有貨币緊縮的效果。畢竟,在美聯儲看來,3月SVB和5月第一共和銀行風險才剛過去,可能需要平衡一下短期風險和長期目标,暫時不加息以時間換空間。但是,讓市場意外同時讓未來路徑更不清晰的是,此次會議更新的“點陣圖”預計年内可能還有兩次加息。相比會前市場普遍預期的7月再加息一次,是明顯超出預期的。可能考慮到銀行危機與債務上限都暫時平息,經濟數據也依然維持強勁,因此最終的加息終點還是需要更高一些以匹配預計更高的增長和通脹預測(相比3月時預測的0.4%和3.6%,此次會議将年底的GDP和核心PCE預測調高至1%和3.9%)。


對于此次更為鷹派的點陣圖,我們更願意從預期引導的角度來看待,聯儲此舉可以防止市場過于樂觀(此前已經多次嘗試演繹降息場景了)通過預期交易抵消收緊效果,使得金融條件維持在緊縮區域一段時間,這可能也是鮑威爾在新聞發布會上表示7月加息并沒有完全決定的原因。不過市場并不完全買賬,從CME利率期貨看,市場預期7月再度加息的概率為66%,并維持在這一水平,直到2023年12月或2024年1月降息。


經濟數據方面,美國勞工部周四公布的數據顯示,美國上周初請失業金人數高于預期,進一步表明火熱的勞動力市場開始出現裂痕的迹象。數據顯示,美國6月10日當周初請失業金人數為26.2萬人,與前一周持平。美國商務部同日公布的零售銷售報告顯示,美國經濟仍保持增長,但勢頭減弱。數據顯示,美國5月份整體零售銷售額環比增長0.3%,低于4月份的0.4%。


标普500指數今年以來已上漲超過14%,接近創下近20年來該指數表現最好的半年。但高漲的行情下,是以蘋果、微軟、谷歌為代表的7家科技巨頭創造的繁榮,其他闆塊表現乏善可陳,因此本輪大漲也被部分投資者看作“少數派的勝利”。根據彭博數據,蘋果、微軟、谷歌母公司alphabet、亞馬遜、英偉達和特斯拉這7家科技巨頭在今年的漲幅在40%-180%之間,同時他們的市值合計占整個标普500指數市值的近四分之一。這些龍頭科技股很大程度上主導了本輪上漲。


本輪美股上漲主要由大型科技公司主導


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美股最近在從大盤科技股的價量齊漲轉到中小盤雨露均沾上漲,上漲或将持續一段時間。6月的第一周,美股大盤上漲股票已增加至433隻,到了6月第二個周,進一步增加至469隻,反映美股的上漲情緒已開始從科技股,伸延至包括核心和非核心消費品和服務,包括大型零售商、超市、旅遊行業等。但我們認為10次加息對市場的傳導可能會有某種程度的滞後,三季度經濟下行帶來的美股收益衰退尚未結束,建議追高保持理性。


本周公司方面,郵輪運營商和航空公司是标普500指數表現最好的股票之一。嘉年華以21%的漲幅領漲标普500指數,競争對手諾唯真遊輪控股有限公司上漲了11%。美國西南航空本周上漲12%,達美航空公司上漲8.9%。化妝品制造商雅詩蘭黛和達美樂披薩本周分别上漲16%和11%。


下周,美國股市和債市周一将因六月節(Juneteenth)休市一天。聲網、百世集團(BEST)、諾亞财富等部分公司将繼續公布季度财報。數據政策方面,紐約聯儲主席John Williams公開講話、美聯儲主席Powell參衆議院聽證會證詞、初請失業金人數等值得投資者關注。


分析師聲明:以上僅代表個人觀點,不足以作為投資依據,也不對任何投資行為負責。

股市有風險,入市需謹慎!


文章來源:拔萃資本



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