美股IPO｜中資網購平台SHEIN拟赴美上市，目标估值7020億

中資網購平台SHEIN據報計劃赴美上市，IPO的準備已進入最終直路。據悉，SHEIN希望在上市時獲得800億至900億美元(6256.36億至7038.4億港元)的估值，該水平遠超SHEIN在非公開交易中獲得的估值。

消息指，在非公開交易中，SHEIN的估值已低于5月份融資時獲得的660億美元(5161.5億港元)估值水平。近期在二級市場換手的股份對SHEIN的估值約為500億至600億美元(約3910.22億至4692.27億港元)。該公司在5月融資行動時取得的估值僅約660億美元。 

雖然非公開交易的估值并不一定能體現公司的實際估值，但下降或反映投資者對SHEIN面臨的挑戰産生憂慮，包括競争加劇、被指控侵犯版權及可能強迫勞動等。

Shein這家内地線上時裝零售商正與至少3家投資銀行商讨赴美上市，據傳為高盛、摩根士丹利及摩根大通為協助Shein上市的投行，并已就首次公開發行（IPO）與美國紐約交易所及納斯達克進行磋商。基于Shein正受到美國政府審慎其員工政策的影響，上市的時間表仍未确定。

SHEIN估值逾600億美元

SHEIN在2022年，是全球第三大最有價值的初創公司，當時該公司在某輪融資中的估值約為1000億美元。此後，随着投資者在經濟前景面臨不确定性和利率上升的情況下對風險資産價值變得更加謹慎，該公司的估值與其他初創公司，以及大型科技公司估值共同下滑。據媒體報道，7月份，海外熱門短視頻平台TikTok的母公司字節跳動公司在二級市場的估值跌至3000億美元以下，比去年同期至少下降了25%。

SHEIN于今年3月完成總值20億美元的私人融資，投資者包括老虎環球、General Atlantic、紅杉資本等，令SHEIN估值逾600億美元。

過去3年，SHEIN一直尋求于美國上市，但受到中概股審計問題及市場動蕩影響，一直遲遲未行動。SHEIN創辦人許仰天于一年多前，将公司總部由中國南京，遷移至新加坡，以助SHEIN避開内地對企業赴海外上市的限制。但該公司受到一連串指控，包括供應鍊強迫勞動、違反勞工法、違害環境和剽竊獨立設計師設計，為赴美上市之路增添波瀾。

SHEIN正采取行動解決這些問題，并向美國主管機關與國會證明該公司值得信賴，能夠在美國上市。美國近幾年對大陸企業的審查漸趨嚴格，SHEIN面對美國議員的壓力，包括面臨衆院美國與中國共産黨戰略競争特設委員會調查，在美中地緣政治對立中進退維谷。匿名的資深IPO零售顧問表示，如果SHEIN能夠克服這些障礙，又能維持讓公司邁向成功的策略，便能夠躍為華爾街赢家。

在供應鍊方面，Shein為美國生産的大部分服裝仍來自中國南方地區的供應商，盡管該公司已宣布了從其他國家進行采購的計劃。目前着手供應鍊在地化，正在巴西和土耳其建立制造中心，同時評估在印度和墨西哥設立據點的可能性。數據安全部分，SHEIN表示美國消費者的數據儲存在美國。

Shein面臨的挑戰有哪些?

Shein是“超快時尚”風格的先驅者之一，該平台銷售的商品包括襯衫和泳衣等新穎時尚商品，每件售價低至2美元。在新冠疫情期間，該公司直接面向消費者(DTC)的電子商務銷售額在美國迅速起飛，該公司迅速成為美國下載量最大的購物應用程序之一，其主要的目标客戶是青少年和年輕女性群體。

Shein線上跨境零售商面臨着來自中國電子商務巨頭拼多多旗下Temu的激烈競争壓力。相比于尋求以高達900億美元估值在美股上市的Shein，Temu母公司拼多多目前在美股市場的總市值超過1400億美元。

根據分析消費者信用卡和借記卡交易的Bloomberg Second Measure彙總的數據，今年9月，Temu在美國市場的銷售額是Shein的兩倍多，此前在5月首次超過Shein。這兩家競争對手此前互相起訴，Shein指控Temu侵犯了商标和版權，而Temu則表示，Shein使用欺淩性質的策略阻止服裝制造商與該平台進行合作，違反了反壟斷法。Shein表示，該訴訟沒有法律依據，公司将積極為自己辯護。

知情人士表示，盡管競争形勢日益激烈，但這家線上跨境零售商預計今年的淨利潤将達到約25億美元。據媒體報道，曾經有一份投資者報告顯示，該公司2019年的淨利潤約為10億元人民币(大約1.37億美元)。

據了解，Shein一直試圖以公司自己的名義使旗下的産品組合更加多樣化，而不僅僅包括服裝和配飾。今年8月，該公司收購了Sparc Group約三分之一的股份，Sparc Group通過一家合資企業擁有競争對手零售商之一Forever 21。據媒體報道，作為交易的一部分，Forever 21的産品将提供給Shein的線上客戶。10月份，Shein從 Frasers Group Plc手中收購了英國線上品牌Missguided，進一步擴大了其第三方産品規模。

來源｜華赢控股

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