上傳中...一衆于香港上市的平台經濟互聯網股，向來備受關注，亦是指數權重股，究竟甚麼因素将影響股價表現？筆者認為有以下三點，第一是過往業績表現及管理層未來展望；第二是轉倉活動反映大股東潛在減持風險；第三是政策因素及潛在資本市場計劃。
内地2大電商龍頭兼恒指成份股，阿裡巴巴（9988）及其競争對手京東集團（9618），接二連三宣布企業重組和業務分拆上市計劃。阿裡巴巴公布将把6大主營業務，獨立營運并探讨分拆上市可能性；京東集團則計劃申請把旗下房地産及工業子公司分别上市。
衆所周知，本港資本市場經曆3年疫情，加上過去數年，在同股不同權、第二上市，以及生化科技企業上市準則下，首次公開發售IPO曾取得極佳表現，但受到疫情拖累，去年本港首次公開發售融資金額下跌近三分之二，至隻有約85億美元。
有很多間來香港上市的企業，今年3月已重新遞交申請，但「遠水不能救近火」，因為這些新上市計劃往往需要更長時間。同時這些龍頭科網企業分拆子公司上市，除了可以激活本港資本市場，同樣也反映内地政府過去2年，對于互聯網科技行業的監管整頓工作已接近尾聲，這樣對環球機構投資者而言，将會大大增強投資内地互聯網平台經濟行業的信心。
筆者2周前獲财經頻道CNBC邀請接受訪問，曾被主持人問及如何拆解阿裡巴巴重組時，當時亦強調架構重組，除了可以進一步釋放價值，同一個别成熟業務分拆上市集資，更重要是為螞蟻集團卷土重來資本市場鋪路。
阿裡京東走勢背道而馳
客觀事實是，自從阿裡巴巴宣布重組決定後，股價便一直跑赢同業，京東過去亦先後分拆兩間子公司上市，分别是京東健康（6618）和京東物流（2618）。
大家不禁要問，為甚麼阿裡巴巴和京東集團，先後宣布重組計劃，兩者股價表現并不一樣，明顯地以前者表現更優勝？答案是後者隻有分拆現有業務上巿概念，前者卻有一個重大上市計劃圓夢憧憬。
還有另外一點，就是本港資本市場也不能夠故步自封，隻會看過去昔日光輝歲月。内地資本市場發展一日千裡。内地全面注冊制正式成立，首批新股上市股價表現強勁，10間公司來自不同行業，包括商品及牙科服務等。注冊制原自上海，通過創業闆進行試點，現已經推廣至主闆，随着上市準則要求降低，以及發行制度簡化，對不少企業來說，都增加在内地以注冊制度上市意欲。
内地互聯網巨頭，紛紛加快分拆子公司到香港上市，對上市企業還是港交所（388）來說，效果都是相得益彰。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
