港股走勢及分析
美股周一延續跌勢，科技股表現疲弱，三大指數均錄得跌幅收市。美元持續偏軟，美國十年期債息回落至4.17厘水平，金價走勢強勁，油價則表現受壓。港股預托證券普遍下跌，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日下跌，滬綜指反複低收，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟随外圍向下，指數低開後反複下跌，整體成交保持清淡。市場氣氛謹慎，藍籌股普遍向下，短期未有利好消息帶動下，預料指數進一步下試25,200點支持，上方阻力在26,000點水平。
行業消息
中央經濟工作會議日前舉行，會議強調，做好明年經濟工作，加快構建新發展格局，着力推動高質量發展，堅持穩中求進工作總基調，更好統籌國内經濟工作和國際經貿鬥争，更好統籌發展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大内需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生産力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防範化解重點領域風險，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩定，實現「十五五」良好開局。會議指出，明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。要繼續實施更加積極的财政政策。保持必要的财政赤字、債務總規模和支出總量，加強财政科學管理，優化财政支出結構，規範稅收優惠、财政補貼政策。重視解決地方财政困難，兜牢基層「三保」底線。同時，要繼續實施适度寬松的貨币政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨币政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨币政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大内需、科技創新、中小微企業等重點領域。保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定。要增強宏觀政策取向一緻性和有效性。将各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一緻性評估。健全預期管理機制，提振社會信心。市場普遍相信會議延續近期政治局會議和「十五五」規劃建議傳遞的政策基調，以穩為主，預計經濟增長目标繼續定于5%左右，明年财政赤字率維持在今年的4%左右水平，并不會推出強措施刺激宏觀經濟。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月16日星期二
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
