港股走勢及分析
美股上周五表現向下，科技股表現疲弱，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元低位靠穩，美國十年期債息回升至4.19厘水平，金價持續升勢，油價則表現受壓。港股預托證券普遍下跌，預料大市早段跟随低開。内地股市上周五表現向好，滬綜指低開高走，收市上升0.4%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股上周五跟随外圍向好，指數高開後一度高見26,000點水平，尾市升幅稍為回順，整體成交亦有所增加。藍籌股普遍上升，中央經濟工作會議消息帶動内需股向好，金融股走勢亦強勁。不過，考慮到外圍表現反複，加上臨近年尾投資者取态審慎，預料指數未有突破，維持于25,200至26,200點水平上落。
行業消息
世界黃金協會發布《黃金前景展望2026》報告，2025年期間黃金超過50次創新曆史高位，不僅反映了地緣政治的緊張與經濟不确定性，也表明了美元走弱及投資者需求增加的趨勢。展望2026年，黃金的前景将受到多重地緣經濟風險和宏觀經濟的影響。2025年黃金的強勁表現主要受到兩大宏觀因素的推動：一是日益升高的地緣政治和地緣經濟風險，二是美元的普遍走弱。這種背景下，投資者紛紛尋求資産多樣化，尤其是在債券收益不佳和股市泡沫風險加大的情況下。各國中央銀行的黃金購買活動也持續增長，這進一步推動了黃金需求。展望2026年，報告認為市場的宏觀經濟預期基本保持不變，但由于地緣經濟的不确定性依然高漲，市場未來将面臨著諸多挑戰。特别是美國勞動市場可能出現疲弱現象，通脹的未來走向也成為焦點。黃金作為資産多元化的工具，無論是來自于投資者的需求，還是央行的增持，黃金表現在2026年仍會持續受到關注。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月13日星期六
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
