恺英網絡入選券商2026年10月金股組合，反映了機構對遊戲闆塊在估值修複和新品周期雙重驅動下投資機會的認可。公司是國内領先的網絡遊戲開發商和運營商，産品覆蓋傳奇品類、二次元、SLG等多個賽道。2026年下半年至2027年，公司有多款重點産品進入上線周期，疊加AI技術（AIGC）對遊戲内容生産的賦能，公司有望迎來業績和估值的雙重修複。
IP儲備：傳奇系列核心授權，用戶基礎穩固
恺英網絡在傳奇品類遊戲領域擁有深厚的積累，擁有"傳奇"系列核心IP授權，用戶基礎極為穩固。傳奇類遊戲雖然曆史悠久，但憑借其獨特的PK玩法、社交屬性和情懷價值，至今仍擁有龐大的活躍用戶群體。公司在傳奇品類上的運營經驗豐富，通過持續的内容更新和版本疊代，保持了産品的長生命周期和高用戶粘性。除傳奇品類外，公司在二次元、SLG等新興賽道也在積極布局，産品矩陣不斷豐富。
新品周期：2026H2-2027多款重點産品上線
遊戲公司的業績具有明顯的周期性，與産品上線節奏高度相關。恺英網絡在2026年下半年至2027年有多款重點産品計劃上線，涵蓋傳奇品類的新作、二次元新品以及SLG品類的新嘗試。這些新品的上線将為公司帶來顯著的收入增量。特别是在當前遊戲行業監管環境趨于穩定、版号發放常态化的背景下，新品上線的确定性和成功率均有所提升。
AI賦能：AIGC降低研發成本、提升用戶體驗
AI技術正在深刻改變遊戲行業的生産方式和用戶體驗。在内容生産環節，AIGC（AI生成内容）技術可以輔助生成遊戲場景、角色、劇情、音效等素材，大幅降低研發成本、縮短開發周期。在用戶體驗環節，AI驅動的NPC（非玩家角色）可以實現更智能的交互，提升遊戲的沉浸感和可玩性。恺英網絡在AI技術應用上積極布局，有望在遊戲研發效率和産品質量上獲得競争優勢。
遊戲闆塊經曆2021-2024年的持續調整後，估值已處于曆史低位區間。監管環境趨于穩定（版号發放常态化、未成年人保護政策落地）、行業競争格局優化（中小廠商出清、頭部廠商集中度提升）、以及AI技術賦能帶來的效率提升，共同推動闆塊估值修複。恺英網絡作為遊戲闆塊中估值較低、業績确定性較高的标的，具備較高的安全邊際和修複空間。
