依托亮眼的2026年中期業績與全球化戰略升級，中國生物制藥(01177.HK)獲市場資金大舉追捧，強勢領漲恒生指數成份股。8月20日該股大幅走高，全日收報5.565港元，單日漲幅13.36%，全日成交額達16.57億港元，交易活躍度顯著提升。
公司于8月19日盤後正式披露截至2026年6月30日的半年報，中期整體業績創下曆史新高，業務結構持續優化，創新轉型成效全面兌現。财報數據顯示，期内公司實現營業收入194.4億元，同比增長10.6%；法定歸母淨利潤34.35億元，同比小幅增長1.4%。剔除去年同期一次性非經營收益擾動後，經調整核心歸母淨利潤達33.4億元，同比大幅增長92.3%，核心盈利實現爆發式增長。
創新轉型成為本次中報最大亮點，公司創新藥及對外授權（BD）收入合計87.9億元，同比增長44.3%，占總收入比重提升至45.2%，創新業務收入占比持續擡升，徹底擺脫傳統仿制藥依賴。其中BD對外授權收入同比暴漲2101.9%（約21倍），從去年同期0.4億元躍升至9.8億元，收入占比從0.3%提升至5.0%，成為公司全新的核心增長引擎。
戰略層面，公司在本次業績發布會重磅升級全球化品牌，啟用全新國際品牌标識SBP Group，同步更新港交所英文交易簡稱。本次升級為品牌戰略與交易簡稱疊代，并非變更法定注冊公司名稱，公司法定中英文名稱保持不變。此次品牌升級，正式标志着公司完成從傳統仿制藥企向全球化創新生物制藥平台的戰略轉型。公司董事會主席謝其潤表示，企業正全力加速創新藥國際化布局，BD對外授權業務已确立為公司第二增長曲線。
從核心業務結構來看，腫瘤領域依舊是公司核心基本盤與收入支柱。安羅替尼、派安普利單抗等多款重磅創新藥持續放量、銷售穩健增長，新獲批品種TQB2450順利落地，持續為企業貢獻新增量。而高速增長的BD業務，主要得益于2026年上半年公司落地多項高價值海外授權交易，海外首付款、裡程碑收入大幅激增，全球化商業化能力得到充分驗證。
多家國際大行發布研報，對公司中期業績及長期發展給出正面評級與展望。摩根士丹利指出，公司創新藥管線儲備豐厚，當前市場估值尚未充分兌現管線價值與BD業務的長期成長空間。花旗認為，本次SBP全球化品牌升級，将有效提升公司在國際資本市場的辨識度與影響力，為後續海外融資、跨境并購、全球商業化布局築牢基礎。高盛上調公司2026—2028年整體盈利預測，預判公司創新藥收入中長期增速可穩定維持在20%以上的高位區間。
資金端來看，内資持續看好公司創新轉型與國際化前景，8月20日南向資金大幅淨買入中國生物制藥，中長期配置信心充足。目前公司估值處于近五年相對低位，估值修複空間充足。
展望後續，公司股價與業績能否持續走強，核心取決于兩大核心變量：一是下半年創新藥主營業務收入能否延續高增長态勢，穩固創新轉型基本盤；二是BD管線能否持續落地大額海外授權交易，延續爆發式增長勢頭。若2026全年創新藥及授權收入占比成功突破50%，公司有望徹底完成估值重塑，獲得與國際一線創新藥企匹配的估值溢價。
