MINIMAX-W(00100.HK)全日獲資金追捧，領漲港股AI應用闆塊。截至收盤，報310.4港元，漲6.16%，成交額約34.53億港元。
MINIMAX将于8月26日公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。市場對其AI大模型商業化進展高度關注。公司此前披露，M3大模型參數規模達4280億（約428B），是原生多模态稀疏混合專家（MoE）模型，單Token激活約230億參數。公司2025年全年總收入為7903.8萬美元，同比增長158.9%，超過70%收入來自國際市場；2026年2月ARR已超過1.5億美元。MINIMAX作為國内頭部AI大模型公司之一，其技術實力及變現能力受到資本市場認可。
從業務結構看，MINIMAX核心收入來自API調用及企業級解決方案。公司自研的abab系列大模型已廣泛應用于内容創作、智能客服、代碼生成等場景，客戶覆蓋互聯網、金融、教育等多個行業。更令市場矚目的是，公司在多模态領域的布局，文本、圖像、音頻、視頻生成能力均處于國内第一梯隊，這一全能型技術路線與海外OpenAI、Google等巨頭的發展方向高度一緻。
大行對MINIMAX看法普遍正面。高盛指出，MINIMAX是國内少數具備自研大模型全棧能力的公司，技術壁壘深厚，商業化路徑清晰。摩根士丹利認為，随着AI應用滲透率提升，MINIMAX的API收入有望在未來兩年實現翻倍增長。花旗則看好公司在海外市場的拓展，指其技術輸出已覆蓋東南亞及中東地區，國際化前景值得期待。
資金流向方面，南向資金近期持續增持MINIMAX。公司當前市值約1084億港元，在港股AI應用标的稀缺的環境下，MINIMAX作為純正的大模型概念股，具備較強的資金吸引力。
MINIMAX後續能否延續強勢，關鍵取決于8月26日公布的中期業績能否給出清晰的收入增長指引，以及M3模型的商業化落地進度。若下半年ARR能持續增長，且更多頭部企業成為其客戶，股價或有望向海外對标标的進一步靠攏。
