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孔健岷派“定心丸”改變不了合景泰富(01813.HK)弱勢

來源:真灼傳媒 時間:2022-04-25 17:41:28

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合景泰富(01813.HK)上周初公布去年度經審核業績跌63.7%,同時公布自2007年上市以來首度不派發末期股息,市場關注該公司現金流,股價于過去4個交易日累跌約20%,孔健岷表示向證券界透露拟出售部份投資資産與計劃2022年将恢複派息,但股價今日仍跌7.22%至2.57港元,成交金額4541萬港元。

銀河聯昌引述孔健岷表示,該公司正為香港項目進行額外融資,現計劃将鴨脷洲項目的貸款價值比率(Loan-to-Value Ratio,LTV)由目前低于30%,提升至約60%水平,以獲取40至50億港元額外融資。

目前鴨脷洲項目已獲預售審批,可以随時賣樓。另一啟德項目則尚有35億元庫存已加緊推售。

孔健岷預期,基于市場的氣氛疲弱,該公司2022年銷售将下跌約10至15%。今年銷售目标為900至950億元(人民币.下同),按年跌8至13%,可售貨值為1600億元,去化率55至60%就能完成目标。

内地一家以房地産行業的數據分析、行業研判、企業研究為核心的研究機構億翰智庫發出報告,指合景泰富在2021年有序壓降有息負債規模,凈負債率和現金短債比保持達标。2021年末,合景泰富有息負債767.2 億元,較2020年末下降1.5%,顯示企業正在着力控制财務杠杆并初具成效。

合景泰富可售貨值中70%位于大灣區及95%在較高次級城市,料可跑赢同行。孔健岷預期在8月銷售将全面複甦。此外,他透露有近150億元舊房改造資源可出售。

孔健岷預期2022年全年毛利率可達25%,高于2021年的21%,及可在2022年恢複派息。

銀河聯昌分析師與孔健岷會晤後,認為合景泰富将可獲充足的資金還債,估值吸引,故維持其買入評級。

孔健岷披露改善現金流計劃,未知能否改變之前多間大行關注其資金流的看法。

中金近日發出報告,指出考慮到合景泰富下半年債務到期相對密集,且當前新房銷售表現未見明顯改善、後續政策推出的實際内容和時點節奏仍存較大不确定性,預計未來數月公司銷售和資金回籠或仍承壓。

合景泰富3月集團及其合營企業及聯營公司之預售額45.33億元,按年減少56%;預售建築面積約24.3萬平方米,按年減少53%。

據該公司業績報告披露,于2021年12月31日,該集團的銀行及其他貸款、優先票據及境内公司債券分别約418.571億元、274.551億元及74.062億元。在銀行及其他貸款中,約75.812億元将于一年内償還,約233.543億元将于2至5年内償還,以及約109.216億元将于5年後償還。在優先票據中,約75.507億元将于一年内償還,約180.127億元将于2至5年内償還,以及約18.917億元将于5年後償還。在境内公司債券中,約52.02億元将于一年内償還,以及約22.042億元将于第2年償還。


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