5月20日，頂級高爾夫品牌HONMA高爾夫（06858.HK）在品牌創立65周年之際，正式委任李易峰為其中國區品牌代言人，并推出專為亞洲女性度身定制的65周年限定新品——「櫻之舞」系列球杆，全方位邁向國内高球運動和服飾消費龍頭。
體育用品及服飾闆塊已成黃金賽道
根據公開資料，中國體育服飾行業發展可分為品牌覺醒(1990-2001)、快速擴張(2002-2008)、行業調整(2009-2013)、經營轉型(2014-至今)四大階段，目前處于完成由概念型消費向專業體驗型消費驅動切換後的經營轉型期。随着體育政策由競技體育轉向大衆體育以及主要體育服飾企業完成庫存消化及深化零售轉型，行業已進入新一輪增長期。截至2020年體育服飾行業零售市場規模3150億元，疫情影響下CAGR5仍達到11.1%。
可見，随着居民消費水平的提高，以及基于運動及社交的身心需求，休閑運動成為後疫情時代的高增長場景之一，成為消費熱點。同時，随着全民健身計劃上升為國家戰略，各類體育産業扶持政策頻出，展現出良好的成長性。市場快速擴容下，HONMA高爾夫有望把握國内中高端體育用品和運動服飾市場格局的積極變化，邁入全新發展紀元。
「櫻之舞」系列球杆專為亞洲女性定制
HONMA品牌集研發、生産和零售渠道于一體，是業内唯一的垂直整合型企業。公司60多年來始終延續日本手工制杆的獨特技藝，因其球杆的巅峰性能和藝術品般的設計聞名業界，受到高爾夫球迷青睐。近三年來公司研發推出HONMA品牌的專業高球服飾和運動休閑服飾，形成了完整的産品線，進一步坐穩行業龍頭地位。
這樣的公司實屬港股消費品中稀缺的高端精品标的。如今，高爾夫運動正立于行業快速發展的風口，品牌抓住時機投入品牌新形象的打造，力求破圈，能否轉化為客戶和購買的轉化從而推動銷售規模和盈利能力的增長，十分值得期待。
520當天，HONMA宣布中國區品牌代言人李易峰，消息立刻在微博、抖音、小紅書等頭部社交平台發酵，對于中國高球界來說，攜手高人氣偶像面相大衆進行品牌傳播無疑為标志性事件。筆者認為，該舉措表明這一公司正積極尋求品牌形象重塑，吸納更多年輕時尚又有購買力的泛高爾夫人群為目标群體，利好公司品牌影響力全面提升，價值内涵擴充，迎來價值躍遷。李易峰作為内地一線的實力派偶像，以精湛演技備受觀衆認可與欽佩，坐擁千萬粉絲，此次合作一經宣布當天便收獲了巨量曝光。筆者了解到，在官宣後 24 小時内，HONMA x 李易峰的整體相關話題的曝光值便超過5 億，微博熱搜榜上榜4次，天貓官方旗艦店的引流客人數超過200 萬，實現了品牌聲量的巨大提升。HONMA高爾夫原本就在産品研發、零售渠道和品牌聲譽等多個方面有紮實的積澱，如今依靠流量将使品牌處于更有利的地位，開闊更大的市場視野，成為難以逾越的競争壁壘，為持續的品牌提升充分賦能。
事實上，公司于2016年上市後，始終追求可持續的擴張，貫徹多管齊下的增長戰略，在鞏固超高端球杆領導地位的同時，着力于滲透增速最快的高性能球杆産品區間，同時積極有效地開拓服飾和球類等非球杆産品領域，通過全渠道品牌形象重塑和數字化轉型提升品牌認知度和客戶忠誠度，從捕捉目标客戶群體顆粒度更高的需求數據、行為數據，到智能化中台系統和柔性供應鍊體系賦能産品更精準的開發和生産，再到運用數據工具優化消費場景和體驗，提升營銷和銷售效率，不斷優化公司經營效率，一系列的舉措已成效初顯，也将為公司長期業績增長提供更牢靠的支撐。
再者縱觀行業，得益于疫情後高爾夫運動受到青睐，世界各主要市場打球參與度均有顯著提升，韓國、中國等新興市場行業發展加速，在2021年零售額更突破1.06億美元。趁着行業的東風，公司22财年上半年的财報顯示，截至2021年9月30日的半年内公司全線産品類别，包括高爾夫球杆、高爾夫球、品牌服飾及配件，全部實現雙位數甚至三位數的銷售收入增長，其中公司核心業務高爾夫球杆銷售收入較去年同期上升23.9%，而近年來大力發展的服裝業務收入顯著飙升151.3%。拉長視角來看，HONMA高爾夫毛利率一直保持較高水平，近三年始終超過50%，因其高端的品牌定位和目标群體較低的價格敏感度和高度的粘性，在全球疫情中能夠始終保持可觀的成長，凸顯了優秀的防禦性。
對于投資者而言，在今年相對複雜的市場環境下，市場會更偏向具備行業投資景氣度和業績兌現度的個股，HONMA高爾夫業績穩定，現金流充沛，曆史分紅穩定，近期區别于其他同業上市公司的積極股價走勢，也說明公司正是符合市場預期的标的之一。
值得注意的是，HONMA高爾夫受限于基金及機構長倉情況(5月23日計，Charoen Pokphand Group、Itochu Corporation及複星國際分别持有HONMA高爾夫的29.93%、6.32%及5.88%股權)，一定程度上影響公司的流動性。現階段，作為港股市場中稀缺的高端體育用品和運動服飾标的，2021年公司中期亮麗業績，公司有望在2021年全年業績出一份漂亮的「成績單」，為估值提升提供更大動力。
庾婉華（Avy Yu)
艾明資本聯合創辦人，金融财務系碩士，專業投資者，曾任職多間上市公司投管，擅長闆塊選股。
