東鵬是功能飲料企業，收入增速在全球前 20 大上市軟飲企業中位列第一。根據弗若斯特沙利文報告，按銷量計，公司在中國功能飲料市場自 2021 年起連續 4 年排名第一，市場份額從 2021 年的 15.0%增長到 2024 年的 26.3%。按零售額計，公司是 2024 年第二大功能飲料公司，市場份額為23.0%。東鵬飲料 A 股（滬：605499）上周五（23 日）收報 253.36 元，東鵬飲料 H 股最新招股價較 A 股折讓12.5%。
就能量飲料而言，近年來，中國能量飲料需求不斷增長，消費人群擴容，消費場景拓展，消費者在包裝、口味和功能需求上也愈加多元。根據弗若斯特沙利文報告，按零售額計，中國能量飲料行業規模預期于 2029 年達人民币 1,807 億元，2025 年至 2029 年年複合增長率 10.3%。就運動飲料而言，随着全民健身理念的普及，能夠及時補充水分、電解質和能量的運動飲料正日漸被大衆消費者接受，消費場景從運動健身拓展到更多有日常補水需求的消費場景。
收入由 2022 年的人民币 8,500.0 百萬元增加至 2024 年的人民币 15,830.3 百萬元，年複合增長率達 36.5%，并由截至 2024 年 9 月 30 日止九個月的人民币 12,551.9 百萬元增加 34.1%至 2025 年同期的人民币 16,837.6 百萬元。東鵬的淨利潤由 2022 年的人民币 1,440.5 百萬元增至 2024 年的人民币 3,326.4 百萬元，年複合增長率達 52.0%，并由截至 2024 年 9 月 30 日止九個月的人民币 2,707.4 百萬元增加 38.9%至 2025 年同期的人民币 3,759.8 百萬元。2022年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九個月淨利潤率分别為 16.9%、18.1%、21.0%及 22.3%。
東鵬飲料預計截至 2025 年 12 月 31 日止年度，歸屬于母公司所有者的估計綜合利潤将不少于人民币 4,340.0 百萬元 。與 2024 年全年的母公司所有者應占利潤人民币 3,326.7 百萬元相比 ，這代表預計按年增長約 30.5%。
來源：凱基證券
