國恩科技是一家專注于化工新材料及明膠、膠原蛋白上下遊産品的中國供貨商。服務于化工行業及大健康行業，主要從事工業及商業用途産品的研發、生産及銷售。在化工闆塊中，主要服務客戶屬下遊行業（如汽車、新能源及家電）的制造商及下遊制造商的供應鍊解決方案提供商。在大健康闆塊中，主要服務客戶包括醫療及藥品制造商，提供生産補充劑和藥品等下遊産品的原材料。
在兩項業務範疇中，截至2025年首十個月，大化工闆塊占了總收入的96.5%，為主要收入來源。當中單一有機高分子改性材料更占了整體的50.6%，改性材料屬于已優化及改良可提升機械強度、阻燃性能等的材料，主要應用于家電及汽車行業，這材料的目标産能已達近滿産水平，産能利用率錄98.7%。
另外，值得留意的是，雖然材料售價下行，但分部毛利率則不跌反升，主要是通過提高産能利用率、優化生産流程以提高生産效率及降低生産成本來提高毛利率，而公司指将會繼續優化生産效率。
整體财務方面，2025年首十個月，收入按年上升10%至174億元人民币，本公司擁有人應占利潤按年上升40%至7.1億元人民币。利潤年化後預期可達8.5億元人民币，按年上升約24.8%。
國恩科技引入8名基石投資者，合共認購大約25-31%的發售股份。國恩科技本次招股價介乎34–42港元，對應2024年市盈率為23.9–24.2倍。2025年按年化利潤計算，預期市盈率則為19倍左右。
是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的15%。
來源：凱基證券
