關稅牽避險風潮 新加坡元或成亞洲瑞郎
過去一星期，特朗普向貿易夥伴發出一系列信函，說明定于8月1日生效的對等關稅。這些稅率與「解放日」宣布的大體一緻，但部分地區有所調整。新加坡目前被征收10%基準關稅，低于許多地方。
其他國家現階段可以做的，就是通過理念相近的夥伴，通過既有平台，例如區域全面經濟夥伴關系協定（RCEP）和《跨太平洋夥伴綜合進展協定》（CPTPP），繼續加深和擴大合作，并與不同的新夥伴結盟。不論是拉丁美洲或非洲，都有值得探索的新機遇。
當大部份美國的貿易夥伴都被大幅加征關稅時，風險偏好令熱錢需尋找安全的工具，現時傳統避險資産吸引力受到打擊，全世界都在尋找避險資産，預計新加坡元将位居榜首，因為它将被視為亞洲的瑞士法郎。
在市場動蕩時期，投資者通常會将熱錢流向黃金、美債以及日圓、美元和瑞士法郎等避險資産。這些資産被認為能夠在市場波動期間保值甚至增值。
雖然美元仍是全球首選儲備貨币，但其走勢持續疲軟，今年美元指數跌幅已超9%。而日圓前景則因貿易争端蒙上陰影。在此背景下，新加坡元正悄然崛起，或将成為新興避險選擇。
新加坡元已經發揮了"準避險"貨币的作用，尤其是在亞洲和新興市場。盡管其全球地位不及美元、日圓元或瑞郎等傳統避險貨币，但在亞洲地區出現的危機中，新元便可表現其防禦特性。
今年以來，新加坡元對美元已升值約6%。
新元吸引的地方在于宏觀經濟穩定、制度強健、經常賬戶盈餘可觀且政治風險極低。與多數國家不同，新加坡不通過利率調控彙率，而是讓新元兌一籃子主要貿易夥伴貨币在不公開的政策區間内浮動。但估計該區間寬度為4%，這種管理機制有效降低了短期波動風險。
國際清算銀行2022年數據顯示，美元占外彙市場88%份額，日圓和瑞郎分别占17%而新元僅占2％。此外，根據世界銀行2 024年的數據，新加坡出口額占國内生産總值的比重高達178. 8％，這使得金管局對貨币過度增值持謹慎态度。
若新元因資本湧入大幅升值，金管局将視其為對競争力的損害而出手幹預。
不過，新元在貨币多元化配置中能扮演"重要角色"。市場普遍認同，雖然新元尚無法比肩美元或日圓，但有望逐步獲得類似瑞郎的地位。
(撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授)(本人并沒持有以上股票)
