本周美股繼續延續上漲趨勢，标普500指數周漲1.66%，報收5088.8點，納斯達克指數周漲1.4%，報收15996.82點，道瓊斯指數周漲1.3%，報收39131.53點。
标普500指數走勢圖
圖片來源：雪球
周四英偉達公布了優于市場預期的Q4财報後，芯片闆塊普漲，三大股指一起沖高，納指一度站上16000點大關，雖然周五微微回落，仍然穩住在關口附近。美股科技股推動股指屢創新高，因為人工智能（AI）帶來的降本增效能力和市場需求增加，使得大型科技公司能夠在高利率環境下，仍然能夠維持高盈利增長和強勁表現的資産負債表，但市場上存在對于股市增速過快的擔憂，目前投資者持續過快地将增長預期計入到了科技公司的股價裡，這樣的業績增長能夠維持多長時間，進而帶來的泡沫風險也值得關注。同時，未來一段時間可能出現回調波動，謹慎把握入場時機。
本周多位美聯儲官員屢次釋放“鷹派”言論，紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）周五表示，盡管1月通脹和就業數據超出預期，通脹降至2%目标的路途可能會有一些曲折，預計美聯儲或于今年晚些時候才會降息。美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）此前表示，鑒于經濟和就業強勁，放松政策“沒有太大緊迫性”。受上述言論影響，布倫特原油期貨上周累計跌幅約為2%，美國原油期貨下挫超過3%。
與此同時，多個期限的美債收益率創年内新高，2年期美債收益率尾盤漲5.8個基點至4.722%，5年期美債收益率漲3.4個基點至4.336%，10年期美債收益率漲1個基點至4.328%，30年期美債收益率跌2.3個基點至4.456%。我們看到，這次的鷹派言論雖然使得美債收益率增加，但是美股并未受到太大影響，這說明投資者對于美股經濟走勢的良好預期，以及科技股帶動的技術創新浪潮吸引了投資者的興趣，他們有意願将部分資金從安全的固收産品轉移布局到風險資産中去，因而催生了近期美國資本市場出現的不同尋常的走勢，也将伴随着預計在今年年底的降息周期的緩慢到來而持續。
個股方面，英偉達Q4業績的公布吸引了大部分投資者的注意力，Q4營收221億美元年增長265%，季度增長22%，除了車用業務外，各業務線均獲得大幅增長。營收占比最大的資料中心業務暴增409%，至184.04億美元，遠超預期的172.1億美元；占比第二的遊戲業務也獲得了56%的年增長，優于市場預期。周五開盤即突破800美元，最高達到823.94美元，市值也順利突破2萬億美元，成為美股第三家進入2萬億俱樂部的公司，同時從1萬億增長到2萬億的時間不到一年，超過了前兩家均花了兩年多才突破2萬億的蘋果和微軟。英偉達亮眼的财務數據表現與之對應的市場估值預期目前是匹配的，技術與産品的護城河深度也保證了其抵禦市場競争者的沖擊，同時進一步地搶占各個業務闆塊和市場份額。本周英偉達在提交給美國證監會的文件中，首度認為華為是“最大的競争對手”，而不是全球最大的芯片公司英特爾，這也是因為考慮到中國巨大的市場和激烈的競争，英偉達在中國的銷售額受到了影響，同時，中國正在努力推動半導體行業和AI生态的快速發展，未來是有可能走向世界與之争奪全球市場份額。
2月24日，巴菲特領導的伯克希爾·哈撒韋發布了四季報和年報，同時也公布的2024年的股東信，在信的最後公布了今年的業績成績單，2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的年增幅為15.8%，低于标普500指數的年增長26.3個百分點。但是長期來看，在1965—2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的複合年增長率為19.8%，明顯超過标普500指數的10.2%，這期間伯克希爾·哈撒韋的市值增長率是令人吃驚的43847倍多，遠遠超過标普500指數的增長倍數，312倍。信中重點在以下幾個部分：（1）無限期投資日本商社和西方石油；（2）找到真正出色的企業如可口可樂和美國運通，堅持耐心地獲得長期的回報；（3）現在的市場比他年輕時更像賭場，警惕風險。（4）公司持有現金和美國國債的數量遠超必要水平，為了應對可能出現的經濟危機。（5）希望伯克希爾長盛不衰。對于日本5家商社的投資是因為看中了其被動和長期的利益所在，日元貶值的債務收益，加上這幾家公司采取的股東友好策略，少派息保留資金用作業務拓展和建立合作夥伴關系，這都符合了伯克希爾的價值投資，同時這一布局也走在了市場的前面，自2019年7月建立的頭寸已經使其獲得了更好的價格優勢。伯克希爾的長期價值投資代表了美國頂尖投資者的投資理念，通過對于全球經濟走勢的判斷來進行布局，嚴格把握風險控制，進而發掘好的商業模式和好的公司。
下周可持續關注即将發布的新建住宅銷量年率，大型企業研究會消費者信心指數、個人收入/支出環比、芝加哥PMI、PCE核心平減指數年同比等。
分析師聲明
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股市有風險，入市需謹慎！
文章來源：拔萃資本
