上周港股因農曆新年假期，周五港股隻進行早盤交易，下午休市，全周4.5天交易日。港股總體在底部震蕩，前兩日反彈後，恒生指數沖高回落。恒生指數在周五收盤後全周錄得小幅上漲，周升1.23%，報15,724.96港元。恒生科技指數周升2.73%，報3,126.96港元。
恒生指數五日走勢圖
數據來源：FUTU
資金流向
全周南下資金淨流入102.98億人民币。
圖片來源：阿思達克财經
拔萃視點
上周港股在面臨着内地強力的政策支持的情況下，港股市場情緒有回暖的迹象，但整體來說始終還需要更強有勁的政策力度來增強港股活力。上周，國内政策密集出台，從周一中國人民銀行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點、周二證監會宣布加強對融券業務監管，周三的證監會“換帥“以及周五的港交所“換帥”等，可以看出決策層正在積極布局“救市”。此外，美聯儲在上周表示仍傾向于今年降息三次，但不會急于開始降息，通脹重回目标區間是至關重要的。美國公布上周首次申領失業救濟金人數為21.8萬人，前值為22.4萬人，三周來首次下降，但就業數據仍然強勁。
上周四，國家統計局公布中國居民消費價格指數（CPI）同比增長-0.8%，環比增長0.3%，連續兩個月上漲，漲幅比上個月擴大0.2個百分點。在春節假期的到來以及寒潮天氣的影響下，蝦蟹類、新鮮蔬菜類食品的價格上漲，飛機票和旅遊價格也随着上漲，合計影響到CPI的上升，但在雞蛋、食用油以及豬肉等食品市場供應和庫存充足以及國際油價的變動等影響，導緻CPI下降。整體來說，消費者信心仍然不是很強烈，需要政策的進一步刺激。
2月6日周二，證監會加強對融券業務的監管具體包括暫停新增轉融券規模；以現轉融券餘額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模；以及依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為。政策出來之後，市場情緒有所回溫，2月6日當日，恒生指數日漲4.04%，報16136.87港元。截至2月7日收盤，全市場融資融券餘額有14,438億元，其中融券餘額516.76億元，較2023年階段高位下降超過40%。政策發布過後，券商基金積極作出回應。數據顯示，2月7日，新政策發布第一天，全市場僅有5筆轉融券交易，轉融券融出的股票數量在全市場僅融出了21.38萬股，然而在上周的某一天全市場存在共融出1.8億股的記錄。政策的發布，許多機構的給出積極回響，此舉維護了市場的秩序，降低市場壓力，有助于提振投資者信心，一定程度上增加了港股的資金流入，提高流動性，緩解港股的低溫。
2月7日融資融券餘額數據
圖片來源：Bloomberg
全市場融資融券曆史數據
圖片來源：Bloomberg
個股方面，阿裡巴巴（09988.HK）在2月7日晚公布2023年第四季度業績，總收入人民币2,603.48億元，同比增長5%；淨利潤107.17億元，同比下降77%，主要原因源于阿裡巴巴持有的股權投資按照市值計價的變動的，包括高鑫零售的無形資産減值和優酷的商譽減值導緻的經營下降所緻，但阿裡巴巴對其回購計劃進行了加強，未來3年增加250億美元的回購額度，加上之前剩下的額度，未來三年阿裡有353億美元的回購額度。即使有着很強的回購計劃，但公司在周四當天跌6.14%，報70.30港元，可能有過度反應，最後阿裡巴巴周跌1.98%，報69.30港元。
整體來說，恒生指數現在正處于相對較低的位置。盡管2月6日，“中央彙金”擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，加大增持力度和規模，一定程度上增加了港股流動性。上周港股恒生指數全周成交額為4,354億港元，南下資金淨流入102.98億人民币，2月6日這一天顯示出淨流出42.71億人民币，南下資金流入港股的速度明顯放緩，但全周還是處于淨流入狀态。美國方面，公布的上周首次申領失業救濟人數下降，表明美國勞動力市場穩定以及表現出意外強勁，進一步刺激了消費支出，降息的預期或将繼續推遲，若降息周期開啟有望提振港股新興市場的流動性。此外，在财報季發布的時間段，許多科技股迎來非常好的業績，大大增加了美股市場的情緒以及指數的飙升。對比起港股市場，港股的科技股未有很好的表現，市值偏低，再加上香港的存款利率偏高，投資者的機會成本會更高，需要的回報會更大，因此降低了流動性。香港作為連接内地市場與國際市場的橋梁，各地政府的舉措都可以影響以及優化港股市場，港股現在的低估值、每周成交額等情緒指标雖然仍然處于較低位置，但大量政策密集出台會持續提振投資者信心，相信新年港股市場會逐漸活躍起來，對港股表現不必過分悲觀。
春節到啦，恭祝各位投資者阖家幸福，萬事昌隆，龍年吉祥，賬戶長虹！
分析師聲明
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文章來源：拔萃資本
