上周回顧
本周美股集體下跌，道瓊斯指數下跌0.92%，報收38722.68點，納斯達克綜合指數下跌-1.37%，報16085.11點；标普500指數下跌0.26%，報5123.69點。
标普500指數走勢圖
圖片來源：雪球
2月份的新增非農就業數據超出預期，但修正數據顯示整體就業報告偏鴿。過去兩個月的新增非農就業人數有明顯修正，減少了16.7萬人。失業率意外上升，從1月的3.7%升至3.9%。薪資增速大幅放緩,反映出就業市場增長動力開始減弱。當前美國就業市場處于轉折關鍵期,勞動力供需格局正在發生變化。就業增長集中在醫療、政府和建築業,制造業就業回落。失業率上升受家庭就業疲軟影響,女性和少數族裔失業率攀升。企業在裁員和縮招,科技和金融行業受影響嚴重。薪資同比增速仍高于通脹目标,跳槽員工薪資增速達5.6%。就業增長若連續下滑至10萬人左右低位,将增加美聯儲年内降息的可能。基于這些數據，市場對于6月份降息的預期更加确定，預計美聯儲将降息25個基點。
個股方面，最新數據顯示，丹麥制藥公司諾和諾德的一種新型實驗性減肥藥物Amycretin在早期試驗中表現出更好的減肥效果。相比他們的明星減肥藥Wegovy，Amycretin使參與者的體重平均減少了13.1%，而Wegovy隻能讓患者體重減少約6%。這個消息給諾和諾德的股價帶來了提振，周四美股開盤時股價大幅上漲，本周累計上漲了7.12%。今年以來，該股已經累計上漲了28.63%。
然而，英偉達的股價周五下跌了5.55%，收盤價為875.28美元。這是自2023年5月31日以來的最大跌幅，一天之内市值縮水約1300億美元，可以說是美股曆史上最大的單日市值蒸發之一。主要原因可能是前期股價大漲後陷入了"超買"狀态，市場上有人選擇了獲利了結。下個星期，英偉達将舉辦新一屆的GTC大會，AI專家Karl Freund預測投資者有望看到新一代旗艦GPU B100、全新推理平台、與聯發科合作的汽車芯片細節以及軟件業務的進展。
本周科技股普遍下跌，蘋果下跌近5%，微軟和奈飛下跌超過2%，Alphabet和亞馬遜下跌超過1%，而Meta累計上漲約0.7%。AMD早盤曾上漲7.5%，創盤中曆史新高，午盤時下跌2.7%，收盤時跌幅為1.9%。本周累計上漲了2.3%。台積電和台積電美股在連續兩天刷新收盤曆史高位後出現回落。
随着AI行業的迅速發展，芯片制造和運行所帶來的環境問題變得更加重要。科技供應鍊的全球影響不斷擴大，盡管帶來了經濟效益，但也帶來了更多與ESG相關的風險和挑戰。這些問題包括實現淨零碳排放目标、生産效率提升的放緩、新興制造地能源結構不環保、資源壓力加大以及極端天氣事件的影響等。這些問題給蘋果等知名科技公司的ESG評級帶來了壓力，并增加了企業實現ESG目标的難度。
雖然印度和越南在全球都是主要的制造業中心，但它們在可再生能源發展和應對氣候變化方面也面臨一些挑戰。印度目前僅有20%的電力來自可再生能源，并且在實現淨零排放目标方面進展緩慢。與此同時，中國的綠色電力計劃可能為企業提供更多零排放選擇的機會。
水資源可能是未來幾年半導體制造商面臨的一個關鍵環境風險因素。盡管水資源在公司成本結構中的占比可能僅為0.5%。随着全球變暖和厄爾尼諾在未來幾年帶來更多的異常氣候模式，芯片制造商不斷上升的用水量可能會增加生産受到幹旱影響的風險。亞利桑那州水資源部預測，根據目前的情況，美國半導體中心鳳凰城在未來幾十年可能面臨着486萬英畝英尺的地下水供應短缺。這意味着芯片制造商必須提高用水效率。
随着電子産品制造商紛紛遷往印度和東南亞地區，他們需要更加注重節水。芯片制造過程需要大量的水資源，用于生産和滿足衆多員工的生活需求。随着制造商在中國以外地區設立工廠，水資源風險可能會增加。根據世界資源研究所的數據，印度是水資源壓力最大的國家之一。目前，印度至少使用了可用水資源的80%，這意味着即使是短暫的幹旱也可能使印度的水資源變得脆弱。雖然越南的水資源壓力與中國相似，但它容易受到厄爾尼諾等異常氣候模式的影響。
印度和越南的降雨量減少對水電供應構成威脅。幹燥的高溫天氣導緻用電需求達到高峰，這可能對工業用電造成限制。此外，基礎設施質量也存在問題。例如，越南的燃煤發電能力由于維修關閉而無法彌補水電短缺，導緻一些工業園區不得不停産。在可預見的未來，芯片制造商要想實現向綠色能源的轉型，不能完全依賴自主生産的間歇性太陽能和風能。這是因為工廠需要24小時不間斷地運轉，對電力供應的穩定性和精度要求非常高。一旦停電，可能會造成無法挽回的損失。
因此，電力購買協議（PPA）可能是一種更可行的途徑。PPA是一種長期購買可再生能源的合同，有助于推動行業需求并促使供應商建設更多的可再生能源設施。而且，可再生能源與電網相連，即使自身供應中斷，電網仍能提供穩定的電力，比企業自主建設間歇性可再生能源更可靠。是化解供應鍊ESG風險的一個值得考慮的方向。
分析師聲明
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文章來源：拔萃資本
