上周回顧
上周周三為五一勞動節假期，港股隻有4周工作日，但不影響港股上周三大指數的強勢上漲。恒生指數周升4.67%，報18,475.92點；恒生科技指數周升6.80%，報3,971.29點；國企指數周升4.43點，報6,547.29點。
恒生指數周走勢圖
數據來源：FUTU
資金流向
上周因國内五一長假，南向資金流向僅有兩天，總淨流入為114.49億人民币。
數據來源：阿斯達克财經
闆塊與個股
本次反彈主要由科技和消費闆塊推動。科技股上周走強，其中， 哔哩哔哩（09626.HK）周升9.78%，報114.50港元；微博（09898.HK）周升7.16%，報74.05港元；京東集團（09618.HK）周升7.90%，報127.00港元；快手（01024.HK）周升10.09%，報62.20港元；阿裡巴巴（09988.HK）周升5.18%，報79.20港元；百度集團（09888.HK）周升9.02%，報110.00港元。
新能源汽車方面，上周消息面指出，多家新能源車企公布了2024年4月的銷售成績。“蔚小理“中，蔚來汽車（09866.HK）4月交付新車1.56萬輛，同比增長134.6%，蔚來周升23.28%，報42.90港元；小鵬汽車（09868.HK）4月交付約為2.58萬輛汽車，同比增長33%，小鵬周升18.15%，報35.80港元；理想汽車（02015.HK）4月交付約為2.58萬輛汽車，同比增長0.4%，理想周升12.23%，報111.00港元。汽車以舊換新細則近日出台，消費者對車市的關注度增高，一定程度上釋放了前期消費者壓抑的購車需求。
拔萃視點
香港特别行政區在5月2日公布了2024年第一季度的GDP年增長率，達到2.70%，超出市增長0.80%的預測，這一數據的公布促使多家金融機構上調了對香港全年GDP增長的預期。GDP增速高于預期體現出了經濟加速恢複的趨勢明顯。
從估值方面來看，盡管上周港股市場出現了強勁的反彈，但整體而言，多項指标表示港股市場的估值仍然處于曆史低位。截至4月30日，恒生指數PE（TTM）為9.58倍，市淨率PB（LF）為1.72倍，均處于近10年的低位。從曆史走勢來看，港股的估值與美股和A股存在顯著差異，但當前AH溢價指數處于近10年的曆史高位，截至上周五，AH溢價指數為142.32港元，表明港股相對A股的折價率達到42.0%，表示港股仍處于低位，性價比高。長期來看，随着估值中樞的擡升，港股市場的投資價值有望得到進一步體現。
恒生滬深港通AH股溢價指數
圖片來源：FUTU
從流動性方面來看，情緒的好轉導緻港股最近的流動性改善。港股流動性改善源于内資以及外資因素。今年1月底以來南下資金流入港股市場明顯增速，這也是港股市場近期走強的重要原因之一。五一後的短短兩個交易日，在沒有南向資金的情況下，分别錄得約1,159億和1,162億港元的成交額。4月19日，中國證監會發布的5項優化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協同發展，其中包括放寬ETF産品範圍、納入REITs等。此項政策更進一步的加大南向資金的流動性和活躍度。随着更多的投資者參與港股市場，市場的投資者結構将更加多元化。
此外，不僅是南下資金，海外方面，3月份之後，日本央行雖然釋放了加息預期，但日元卻進一步貶值，日元的急速下行也促使更多的海外投資者重新回流香港。美股方面，連續的美股回調以及降息的一再延遲促使外資撤出美股。周五3日晚，美國勞工部發布了4月的非農就業報告。報告顯示，4月非農就業人口增加了17.5萬人，這一數字低于市場預期的24萬人。同時，美國4月的失業率為3.9%，略高于預期的3.8%。這一勞動力市場的放緩趨勢可能對美聯儲的利率決策産生影響。
綜上所述，香港金融市場正受到多方面因素的影響，包括内部經濟基本面的改善、政策支持下的流動性增強、以及海外市場動态。這些因素共同作用，有望推動港股市場的長期健康發展，并提升其作為國際金融中心的吸引力。
分析師聲明：
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股市有風險，入市需謹慎！
文章來源：拔萃資本
