本周市場回顧
本周，恒指先是連跌4日才有所企穩，周五終于跟随性反彈。最終全周收跌6.50%或1,152點，收報16,587點，全周成交額明顯有所放大約4,860億港元。
數據來源：富途
闆塊與個股
本周科技股普遍跟随大盤下跌，恒生科技指數周跌9.41%，報3,206點。阿裡巴巴（09988）周跌9.96%，報73.25港元；騰訊（00700）周跌7.67%，報249.20港元；美團（03690）周跌13.82%，報149.0港元；百度（09888）周跌12.64%，報104.40港元；哔哩哔哩（09626）周跌26.11%，報95.95港元；京東（09618）周跌12.04%，報174.80港元。
美國發布新一輪針對中國半導體産業的制裁，疊加行業周期下行，闆塊明顯承壓。上海複旦（01385）周跌9.13%，報35.3港元；華虹半導體（01347）周跌5.40%，報17.04港元；中芯國際（00981）周跌10.93%，報15.32港元。
随着西方品牌車企逐步宣布退出對俄羅斯的汽車出口和銷售，中國品牌在俄羅斯迅速崛起。7月開始，中國品牌汽車超過韓國品牌汽車，成為俄羅斯市場第二名。長城汽車（02333）周跌7.79%，報7.22港元；比亞迪（01211）周跌1.30%，報194.9港元；理想汽車（02015）周跌3.22%，報78.05港元。
百濟神州（06160）公告，在全球3期ALPINE試驗的意向終期分析中，旗下管線百悅澤（澤布替尼）對比億珂（伊布替尼），取得無進展生存期（PFS）的優效性結果。伊布替尼是一款21年銷量高達97.8億美元的BTK抑制劑重磅産品，澤布替尼展現出同類最佳（best in class）的巨大潛質，帶動股價周升16.68%，報94.80港元。其他有出海和同類最佳潛力的創新藥公司同樣受到帶動，信達生物（01801）周升3.28%，報25.20港元；榮昌生物（09995）周跌0.26%，報38.30港元；康方生物（09926）周跌4.75%，報26.05港元；亞盛醫藥（06855）周升14.34%，報13.08港元。
藥明生物（02269）宣布無錫子公司正式從美國商務部的“未核實清單”（UVL）中移除，股價周升6.12%，報51.15港元。藥明康德（02359）宣布盈喜，前三季度營業收入超283億元，同比增長71.87%；前三季度淨利潤超73億元，同比增長107.12%，強勁的增長帶動股價周升10.24%，報69.60港元。CXO闆塊受看好，康龍化成（03759）周升2.96，報35.8港元；金斯瑞（01548）周跌1.69%，報16.30港元。
周一，創新醫療器械潛在龍頭公司健世科技（09877）上市首日收高1.62%，全周股價窄幅波動表現穩定，目前市值超116億港元，市場對B類股的信心恢複。
資金流向
本周呈持續淨流入，合計約197.43億（人民币計）。
數據來源：阿思達克财經
拔萃視點
早前的頹勢延續到了本周，前四個交易日港股仍跌跌不休，恒指再破一萬七千點大關。直到周五，随着隔夜美股走出大反轉的行情，恒指終于高開，早盤繼續走高，但午盤後漲幅有所回落。最終恒指全周累跌6.50%或1,152點，收報16,587點，全周成交額明顯有所放大至4,860億港元，顯示階段性築底，市場期待反彈的信号。
如前一周提到的，從基本面上看，港股已經足夠“便宜”了，觀望的投資人在等待進場的信号。而本周平均日成交額接近千億港元，一方面是久違的北水回歸且持續性淨流入，另一方面也顯示有資金提前布局可能的大會行情。加之部分個股也陸續公布出三季度盈喜或其他利好消息，對未來有信心的公司搶在靜默期前積極開展回購，雖然股指走勢仍偏弱，但多頭也并非沒有勝算。
當地時間周四，備受矚目的9月通脹數據出爐，CPI同比上漲8.2%，核心CPI同比上漲6.6%，均高于預期，也超過了美聯儲的舒适區。市場基本笃信美聯儲會在11月繼續加息75個基點或以上，加息預期導緻美股當日開盤跳水。但因為市場之前已經有比較充分的預期了，情緒面上最終呈現出靴子落地的演變，否極泰來，最終三大股指當天均收漲超2%。外圍市場主導帶動了港股周五階段性的反彈，但港股的表現最終要回到上市公司自己的基本面中來，外力帶來的注定也不是實質性的、可持續的改善，更何況現在看來各經濟體也都有自個的麻煩。
外部事件仍擾動不止，俄烏沖突還在繼續發酵，英國财政大臣被撤職、減稅政策大轉彎引發市場混亂，通脹居高不下美國面臨衰退風險，歐洲這個冬天的能源危機等等。相比較而言，國内的情況總體還是不錯的，9月新增信貸、社融、M2數據均好于預期，但疫情始終是經濟活動頭上的一縷陰霾，宏觀上或許仍需要更多的耐心。
可以留意，結構性的産業機會。生物科技闆塊在一輪大回調後，部分個股展現出了不錯的吸引力。一旦疊加利好消息的刺激，走勢有機會突破。如百濟生物在全球3期ALPINE試驗的意向終期分析中，旗下管線百悅澤（澤布替尼）對比億珂（伊布替尼），針對慢性淋巴細胞白血病取得無進展生存期（PFS）的優效性結果。伊布替尼是一款在21年銷量高達97.8億美元的BTK抑制劑重磅産品，澤布替尼能展現出同類最佳（best in class）的巨大潛質，也極大鼓舞了中國創新藥産業。堅持創新并且目标全球範圍内的同類最佳或第一，将會有廣闊的出海空間，相信這個領域會誕生出中國的一流跨國藥企。但闆塊的分化還會繼續，馬太效應下越是對Biotech的獨特性、差異化優勢提出更高要求，創新藥企們也要想辦法更聰明地使用賬上資金和利用好管線布局。近期和鉑醫藥核心産品管線“一停一賣”，因前景不佳雲頂新耀宣布退回第一款商業化産品的商業權益等，醫藥投資人要慧眼識英雄并不容易。
10月8日，滬深交易所新聞發言人分别就相關問題答記者問時指出，根據《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》(《實施辦法》)等業務規則規定，不同投票權架構（WVR）公司由在港第二上市轉換為主要上市後，可以依照規則在考察日對其進行考察，符合《實施辦法》相關規定條件則納入港股通。WVR在互聯網中概股公司中較為普遍，近期回港的中概股也越來越傾向在香港直接選擇主要上市或第二上市後轉為主要上市。包括阿裡巴巴此前也有公告，董事會已授權管理層向港交所提交申請，拟将香港新增為主要上市地，預計将于2022年底前生效。不僅這一預期值得期待，互聯網行業的本輪大幅調整目前看來也已基本到位了，基本面低谷正在過去行業有望迎來盈利、政策的拐點，而當前的估值水平處在曆史性底部，風險回報比具有相當不錯的吸引力。
分析師聲明:
以上僅代表個人觀點，不足以作為投資依據，也不對任何投資行為負責。
股市有風險，入市需謹慎！
來源: 拔萃資本
原創: 譚曠明
