美股業績高峰期已接近尾聲，簡單而言，表現就是好壞參半。本港股票市場有五窮六絕七翻身;美國股票市場也有「Sell in May and goaway」以及「summer念。簡單而言，就是5月即使是大跌市，暑假7月就會反彈。從客觀曆史數據來看，這法則命中率的确不低，由1928年記錄标準普爾500指數至今，7月份就是全年表現最佳的月份。
那麼，暑假過後的9月份呢?又是另外一回事，因為同樣有記錄反映，由1928年至今，9月份标準普爾500指數平均錄得11%跌幅，是平均表現最差的月份。9月份升市機會不足45%，亦是曆年來升市機會率最低月份。
到底原因何在呢?或許就是因為7至8月是美股業績公布高峰期，若個别企業的業績表現好，股價當然會有理想表現。大家且看看近期股價屢創新高的「股神」巴菲特旗艦巴郡(Berkshire Hathaway, BRKA)和亞馬遜(AmazonAMZN)便可見一斑。
股神不斷加倉的日本五大商行，包括伊藤忠商事株式會社、丸紅株式會社、三井物産、三菱商事和住友商事株式會社等，股價至今仍維持反複上升趣勢。作為股神小粉絲，長期看好巴郡的我而言，當然是笑逐顔開。
此外，美國股票市場向來都是全球其中一個最有效率的市場，意思是甚麼呢?就是個别股份業績表現好，股價自然有得升;業績表現欠佳，股價自然受到沽壓。由此可見，踏入9月份業績高峰期過後，往往缺乏一些推動個别指數成份股上升的因素。
今年情況會否例外呢?客觀的事實是，資金仍然戀棧那些市值龐大、業績表現俱佳的股份，亦由于這些股份很多都是指數的權重股，因此這些股份跑赢大市， 往往亦會對主要指數帶來支持。
熱炒Al投資概念股恐降溫
還要注意的是，随着美國财政部加大發行債券力度，以及通過縮減資産食債表和加大債券發行規模，微調收益率曲線管理，随着長期收益率持續上升，開始增加債券市場吸引力。雖然越來越多華爾街大行，跟評級機構惠譽唱反調，認為美國明年經濟出現衰退風險有限。
另一個要留意的情況，就是過去一年炒風熾熱的AI人工智能相關行業股份，包括今年成功打入全球市值十大，目前排名高達第六位的輝達(Nvidia，NVDA)，将于8月23日公布業績，這售股份今年回報表現強助累積升勢接近2倍。所以預期的情況是，即使業績有強勤表現，股價升勢亦難以延續到9月份，朱投資者也要慎防AI投資概念降溫風險。
因此，美股9月出現回吐，或許是一的個很合理預測。
金利豐證券研究部執行董事黃德幾
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
