今天是10·1假期之後A股與港股同開的第一天。幾乎毫無懸念，港股繼續無厘頭下跌。
有人說今天A股的下跌是在為克裡米亞大橋付“修橋費”，事實上這個10·1長假從9月30日港股通“停水”到10月9日，前後足足有10天。而這10天國際國内所發生的事情，其實已經超過了股市與投資者所能夠理解和判斷的能力範圍——筆者就不再去羅列了。
換句話說，任何投資哲學理論與實操框架都要失效。
但過往的經驗是，如果10·1期間港股跌了不少，那麼A股開盤之後大概率是會補跌。但A股補跌的當天，港股一般會比較淡定，大概率是收平或者微漲微跌。像今年這種，10·1期間明明已經跌了很多，然而10·1之後A股開盤，港股繼續“沒心沒肺”跟着跌的情形，很少見。
此時港股投資者的心态已經不是驚弓之鳥，而是心如死灰。此時此刻，港股的行情已經超出了香港市場自身所能夠決定的因素；與其說是受外部中國和美國股市的影響，倒不如說是受國際經濟乃至國際政治因素的影響。
值得注意的是，從數據上來看，目前港股的估值已經處于絕對的底部。
近期海通證券發布了一份關于恒生指數的研究報告。海通的數據顯示，截至今年10月6日，恒生指數PB為0.87倍，是自2002年有數據以來分位數的0.2%；而恒生滬深港通AH股溢價指數為143.8點，是自2006年有數據以來分位數的88.9%。
海通得出的結論是，港股當前長期配置價值凸顯。
但随後，海通認為，港股的估值處于絕對底部，并不意味着立馬可以觸底反彈。在分析了曆史上5次“大底”之後，海通得出結論，港股的反彈往往需要以外部市場——尤其是A股和美股——反彈為前提。
這五次曆史大底分别為2003年4月、2008年10月、2011年10月、2016年2月、以及2020年3月。
而目前美股的走勢，與今年5月的情形類似，即經曆了一輪明顯的下跌、以及一輪像樣的反彈之後，再次跌回到先前下跌的低位。這個時候，（1）如果能夠繼續反彈，并超越前一輪“像樣的反彈”的高點，則确認為“雙底反轉”；而（2）如果無法形成有效的反彈、并超越前一輪的高點，則會繼續下跌——
這便是股評家話語中所謂的“爆上”和“爆下”之分。而從美股5月的情形來看，最終沒能有效反彈“爆上”，而是“爆下”，繼續下跌。
目前，（1）俄烏局勢随着克裡米亞大橋炸毀而陡然升級，（2）美國通脹依然肆虐，即将出爐的9月數據預示未來是否會繼續加息；（3）歐洲冬天即将來臨，“斷氣”的風險籠罩；（4）中國的管理層正在集體開重要的會……等等
這一系列外部因素，其中任何一個“超出預期”或“不及預期”，對于股市都是難以承受之重。
更何況投資者面對這一系列因素，其實是根本無法預期，甚至連拍腦袋去猜，都十分困難。就比如說炸橋這種事，誰能夠事先想到？事實上即便你想得到，你也無法提前規避。
唯一的規避方法就是把所有股票賣掉，賬戶關掉，不玩了。
散戶做得到，專業投資者呢？顯然這是不現實的。
這大概就是全人類的系統性風險都湊到一塊兒的圖景了吧。有生之年能夠看到一次也算是見證了。
當然，投資要有逆向思維，否極泰來，在絕望中尋找希望。海通研報中的數據，已經告訴我們了港股目前處于估值底部，未來隻要反彈，則所有跌幅都有可能暴力收複。隻要沒有加杠杆，不會爆倉，而且時間成本拖得起，最終一定會等來勝利的一天。
回溯過往，能夠堅持到最後看到勝利的往往有兩種人，一種是洞悉天機、先知先覺的人，例如愛因斯坦；另一種則是對未來抱有信仰式的希望，靠堅毅的人格與樸素的良知去對抗世事的不公與無奈，最終修成正果的人。例如俞敏洪。
