“ESG評級體系并不是隻有一個就可以，我們希望未來市場能形成多元、透明、有效率的分析框架，使用者的體驗也會更好。
”11日，在2023年中國責任投資論壇夏季峰會上，穆迪投資者服務公司副總裁、高級信用評級主任諸蜀甯在接受中新經緯專訪時表示：ESG評級體系從無到有已是進步，但要更加精細化地反映企業的發展前景，實際上是ESG評級和信用評級的整合，這是一個長期過程。
随着ESG理念影響日深，ESG評級體系步入發展快車道。目前，國際上，明晟、穆迪等機構都建立了各自的ESG評級體系，中國也有本土的ESG評級服務商。不過，由于評級框架不同，針對同一家企業，不同評級機構會給出不同的評級結果，甚至大相徑庭，讓投資者産生困惑。
對此，諸蜀甯表示，即使在相對成熟的信用評級方面，也會偶爾發生這種情況。通過不同的方法對同一主體的信用風險做判斷，會有不同意見，但市場會逐步趨同，反映在定價上，會有一個所謂的收斂趨勢。而ESG評級正處于起步階段，發散的程度會比較高。ESG評級其實是對價值的定價，随着方法論的提煉，未來也會逐步聚焦收攏，市場最終會選擇比較綜合、準确的體系，達成共識。
在ESG投資概念如火如荼的當下，ESG評級體系指标是否能用來研判企業的投資前景？
諸蜀甯坦言，從資本市場出現ESG理念，到有獨立的分析框架，再到各種評級機構及第三方評估機構推出相應服務，并被主流投資者接受使用已是較大進步。目前ESG評級體系可以說對一些企業面臨的風險和機遇進行了輪廓型的描述，但要進一步精細化，還需要一個過程。
“這其實強調的是ESG評級和傳統信用評級體系的整合問題。ESG三個維度上的風險和機遇如何反映到信用風險上，我們認為整合分析過程非常重要，因為在某些情況下，ESG表現會直接影響到對企業和機構的信用風險判斷。”諸蜀甯進一步表示，目前ESG評級尚未影響到信用評級的判斷，因為信用評級已經充分考慮了ESG因素，而不同企業、機構的整合分析情況也不一樣，不能“粗犷”地把ESG評級直接拿來指導投資。
諸蜀甯稱，ESG評級和信用風險的整合分析過程是長期的，因為結果是否經得起考驗還需要時間驗證，在這個過程中可能面臨不斷地修正，去僞存真。
ESG評級體系的本土化也是當下熱議的命題之一，如何找到适合中國國情的ESG評級框架體系？對此，諸蜀甯表示，要有一個統一的分析視角，但在擴展國際視野的過程中，也不應忽視個體的特殊屬性，否則會造成水土不服。
據了解，穆迪也已将ESG因素引入信用評級體系，設計了ESG發行人狀況得分(Issuer Profile Scores，IPS)和ESG信用影響分數(Credit Impact Score，CIS)兩類。前者反映發行人或交易面臨的ESG風險敞口，後者則反映ESG風險因素對發行人或交易的評級造成的影響。
據諸蜀甯介紹，就穆迪的實踐來看，中國企業和國際企業的ESG評級分析框架思路是一緻的，但具體考量也會有一些區别。比如，在對銀行等金融機構做低碳轉型風險分析時，就要考慮到“雙碳”政策及政府對銀行綠色發展的指導意見，對向低碳轉型的高碳企業融資情況、能源安全等屬于中國經濟發展階段的重要議題也要被考慮進去。
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文字删改來源：中新經緯
