文章來源：侃見财經
文章作者：侃見财經
曾經想要“賤賣”資産的沃森生物，還是遭到了“報應”。
根據相關統計顯示，沃森的股價已經跌回了2017年時的水平，如果從最高位置算起，沃森生物跌幅已超過了85%，總市值蒸發超過了1300億元。面對跌跌不休的股價，沃森的管理層并未給出任何切實有效的解決措施。令市場失望的是，除了跌跌不休的股價，還有不斷下滑的業績。據該公司此前發布的2023年财報顯示，财報期内，沃森生物實現營收41.14億元，同比下降19.12%；實現淨利潤4.19億元，同比下降42.44%。
根據該公司一季度财報顯示，一季度沃森生物實現營收為6億元，同比下降28.02%；實現淨利潤為1413萬元，同比下降91.79%。
值得注意的是，糟糕的财報以及股價卻沒影響到管理層，根據财報顯示，公司管理層的待遇不僅并未受到任何影響，還增長了。
财報顯示，沃森生物創始人李雲春先生，2019年的薪資為107.79萬元；到了2022年其薪資就漲至402.74萬元；2023年面對公司股價以及業績“雙降”的情況下，李雲春先生的薪資繼續上漲，達到了432.78萬元。
公司總裁姜潤生先生，根據财報顯示，姜潤生先生2019年薪資為105.39萬元；2021年漲至340.79萬元，2022年有所下降；2023年薪資卻達到了372.42萬元，創下了近年以來的新高。侃見财經了解到，進入2021年之後，沃森的管理層就進行了密集的減持套現。根據粗略估算，自該公司上市後，創始人股東李雲春及劉俊輝累計套現金額超過50億元。除了業績、股價與高管的薪資“不匹配”，管理層也相當的“漠視”公司在資本市場的形象，當被問及針對股東回報有何措施時：沃森生物管理層回答稱，公司始終高度重視二級市場情況和股東的投資回報，近三年公司現金分紅（含回購股份視同現金分紅部分）總額超過4億元，實際分紅比例遠高于相關要求的比例和一般水平。此外，除了對于股價下跌的無動于衷以及業績下滑的尴尬，在面對對投資者的回報時，2023年該公司卻每10股派0.1元，與2022年持平。當被投資者質疑“摳門”時，該公司将回購金額計算在内，并稱高于相關要求的比例和一般水平。值得注意的是，沃森2023年初按照回購公告最低下限回購了200萬股，回購金額僅為7219.78萬元。
01 “消失”的實控人
關于沃森生物，李雲春是一個繞不開的人物。
1978年，李雲春大學畢業，被分配到了中國醫學科學院醫院生物學研究所，而這份工作，被李雲春視為日後發展疫苗事業以及沃森的“底蘊”。2001年1月，沃森生物成立，最初該公司包括李雲春在内也隻有四人。成立不久之後，沃森和雲大科技合作進軍疫苗行業，在這期間，沃森主要擔任“研發中心”的角色，李雲春也進入雲大科技并負責銷售業務。李雲春也曾表示，在做（疫苗）銷售的人裡面，自己的學曆是最高的。2010年11月，已經創業9年的沃森登陸創業闆，上市當天股價高達158元，收盤價136.35元，創下了當時“創業闆最貴股票”紀錄。根據當時招股書信息顯示，李雲春在沃森上市前持有公司20.06%的股份，劉俊輝持有沃森15.19%的股份，陳爾佳持有沃森10.98%的股份。
上市之後，李雲春的股份降至15.05%，劉俊輝股份下降至11.39%，陳爾佳持有沃森的股份下降至8.32%。
自此，李雲春、劉俊輝、陳爾佳開始了漫漫的減持之路。截至2024年一季度末，劉俊輝的股權占比已經下降至3.37%，李雲春的股權占比更是下降至1.69%，而陳爾佳已經從前十大股東列表裡消失了，按照2023年9月末的持股，陳爾佳持股約為2278.43萬股，股權占比為1.42%。根據相關信息顯示，自2016年開始，李雲春就開始密集減持公司股份。其中，2016年套現4.07億元，2017年套現3.58億，2018年通過大宗交易的方式套現4.8億元，2019年1月，李雲春再次減持沃森股份1028萬股，因未按規披露，還遭深交所下發監管函。當然，李雲春的減持并未因為監管函而停止，2021年李雲春繼續減持套現。直至2022年，經過一系列的減持之後，李雲春的所持股份下降至1.7%。此後李雲春股份下降至1.69%。除了李雲春以及其他創始人，沃森生物的其他高管也陷入到了減持套現的狂歡中。根據南都統計，2022年11月至2024年2月，包括财務總監、投資總監、人力資源總監、營銷總監在内的10名高管，減持套現共計1億多元。僅這一輪的減持，其中五人成為千萬富翁，另外五人增加的身家從300多萬至930多萬元不等。密集的減持背後，一衆管理層都實現了财務自由，而沃森的投資者，則損失慘重，陷入到股價的“泥潭”之中。而沃森除了在2023年初有過一輪200萬股的增持，此後便任由股價下跌，再無任何動作。
02 糟糕的管理層
如果說，沃森管理層的輪番大額減持，是沃森股價承壓的原因之一。管理層的不作為以及此前數次賤賣公司資産，則性質更為惡劣。
他們的做法，最終倒逼市場用腳進行了投票。
而關于賤賣公司資産這件事，沃森顯然也不隻幹了一次。
根據統計顯示，2012年收購血制品企業河北大安股權，2014年至2016年先後賣出去，其不僅一分錢沒有賺到，反而賠了不少。
2013年收購抗體藥公司嘉和生物，公司産品有點進展之後，2018年沃森生物又将公司的控股權給賣掉了。
更讓人驚掉下巴的是，2013年沃森先後從蘇李紅和蘇忠海手中購買股權，收購甯波普諾、山東實傑、聖泰藥業、重慶倍甯這幾個疫苗銷售公司,這些公司股權加起來，蘇李紅和蘇忠海不過用了幾千萬元買來的，沃森生物卻花了11億元。
而這些高價買來的公司，最終還“踩雷”山東疫苗案件，損失慘重。
當然，沃森的“迷幻”操作不僅僅隻是這些。
2020年12月，沃森生物公告稱公司以11.4億元轉讓上海潤澤32.6%的股權，持有上海潤澤的股權從之前的67.8%降至28.5%，同時放棄增資的優先認繳權，上海澤潤将不再是其控股子公司。
要知道，上海澤潤手握二價和九價HPV疫苗兩大核心産品，并且當時二價HPV即将上市。也就是說，前期沃森生物花大力氣搞研發的二價HPV即将進入回報期。另一方面，九價HPV也即将III期臨床。在這個時候賣出上海澤潤，顯然有損于上市公司利益。
面對沃森操作，憤怒的投資人質問公司管理層以及李雲春，“你們對二級市場股東有沒有基本尊重？”“你們這些人不相信因果報應嗎？”
而沃森生物董事長李雲春對投資人的回應是，“你們可以質疑我們的水平，但是不可以質疑我們的人品！”。
最終這筆交易被緊急叫停。
侃見财經通過梳理發現，沃森多次賤賣資産的背後都出現了杭州泰格的身影。而最終沃森也收到深交所關注函，要求說明是否存在利益輸送等損害上市公司和中小投資者利益的行為。
2022年下半年開始，李雲春終于“消停”，但公司管理層卻開始了密集的減持。似乎他們已經提前知曉了公司的業績的走向，并且李雲春以及管理層似乎也沒打算和公司以及中小股東“同甘共苦”。
根據最新财報顯示，李雲春、其他創始人以及公司管理層持股總和已經不超過10%，他們真正地做到了“将公司賣給市場”。
面對對公司業績的下滑，公司核心管理層不僅沒有反思，反而逐年調高了薪資待遇。
侃見财經認為，鑒于公司拉垮的業績以及跌跌不休的股價，公司的管理層的做法，是否存在嚴重的“失職”行為的嫌疑？在業績大，幅下滑之下，管理層又憑什麼繼續上調自己的薪資？且面對跌跌不休的股價，截至2024年一季度末，公司貨币資金高達41.12億元，資産負債率僅為25.69%，面對遠高于一般同行的現金儲備，公司為何不能進行回購？
當然，此前公司管理層的密集減持，已經給出了答案，隻是苦了一衆中小股東，他們也隻能自認倒黴。
