2025 年 8 月 22 日，招商局商業房地産投資信托基金（01503.HK），宣布截至 2025 年 6 月 30 日止六個月（報告期）之中期業績。
期内，公司租金收入為人民币 195.7 百萬元，與 2024 年相關期間相比減少 17.9%。收益總額為人民币 225.0 百萬元，較 2024 年同期減少 15.5%。期内，基金單位持有人每基金單位分派為 0.0558 港元（相當于人民币0.0509 元），按 2025 年 6 月 30 日基金單位收市價 1.23 港元計算，相當于按年計算的分派收益率為 9.1%。
于 2025 年 6 月 30 日，基金單位持有人應占資産淨值為人民币 2,996 百萬元，或每基金單位人民币 2.66 元，相當于根據人民銀行于 2025 年 6 月 30 日公布的彙率中間價計算的每基金單位 2.92 港元，于 2025 年 6 月 30 日基金單位的收市價 1.23 港元較每基金單位的資産淨值折價 57.9%。
業務表現
期間，整體物業組合的出租率從 90.6%下降至 84.5%，下降 6.1 個百分點。受科技大廈二期及新時代廣場大面積租約到期影響，寫字樓的平均出租率從 89.8%下降至81.2%。花園城的出租率則持續提升至 98.2%，漲幅為4.7 個百分點。
在北京租賃市場持續供過于求的影響下，招商局航華科貿中心通過“以價換量”的策略，維持了較高的出租率，成功于二季度實現了出租率反彈。深圳租賃市場供過于求的情況則更為嚴峻，新時代廣場的出租率及現時租金則均出現跌幅。花園城出租率持續攀升，但現時租金有所下滑。
新時代廣場
深圳甲級寫字樓市場仍然承壓，在此充滿挑戰的環境下，新時代廣場現時租金下降了人民币 5.2 元/平方米至人民币 144.6 元/平方米。因其 2025 上半年有大面積租戶的租約到期，其出租率從 2024 年底的 74.1%下降至56.4%。
新時代廣場的估值受到深圳甲級寫字樓市場下行，出租率及現時租金下降等影響，其于2025 年 6 月 30 日的估值下降了人民币 20 百萬元至人民币 1,885 百萬元。
數碼大廈、科技大廈及科技大廈二期
期内，公司位于網谷的乙級寫字樓（科技大廈、科技大廈二期及數碼大廈）的出租率和現時租金也受到了不同程度的影響。
數碼大廈由于部分租戶租約到期，其出租率下降了 5.0 個百分點至 86.3%，現時租金下降至人民币 127.0 元/平方米。科技大廈期内出租率微降至 97.4%，但現時租金則較2024年 12 月 31 日上漲了人民币 3.0 元/平方米至人民币 142.6 元/平方米。科技大廈二期與去年年底相比，其出租率下降了 10.3 個百分點至 89.5%，現時租金同步下降了人民币2.4 元/平方米至人民币 120.9 元/平方米。在估值表現上，科技大廈因其較高的現時租金，其估值上漲了人民币5 百萬元至人民币 947 百萬元。科技大廈二期和數碼大廈的估值則分别下降了 1%及 1.9%。
招商局航華科貿中心
北京甲級寫字樓競争環境日益激烈，為提升出租率，招商局航華科貿中心采用了“以價換量”的策略，其出租率大幅回升至 92.2%，幾乎與去年年底保持同一水平。現時租金下降 16%至人民币 219.3 元/平方米。
因北京租賃市場租金下降及物業年期縮短等因素，招商局航華科貿中心的估值下降了人民币 101 百萬元至人民币 2,411 百萬元。
花園城
花園城的經營情況持續攀升，其出租率攀升了 4.7 個百分點至 98.2%。客流量、活躍會員數及總收入等多項指标均顯示，花園城的運營情況向好。但因花園城持續以優惠的價格吸引新租戶入駐，在項目接近滿租時，其平均現時租金下降至人民币 121.7 元/平方米。随着市場競争的愈加激烈，公司将采取新的營銷策略，以迎合不斷演變的最新市場趨勢。于 2025 年 6 月 30 日，花園城的估值為人民币 1,465 百萬元，下降了人民币 21百萬元。
展望
展望下半年，中國經濟仍面臨外部環境複雜多變和内部需求不足的挑戰。但在産業政策持續發力、消費潛力逐步釋放的背景下，經濟有望保持平穩運行态勢。商業地産市場預計将繼續分化，具備産業支撐的核心區域或率先企穩。政策層面将繼續實施精準調控，在穩增長與防風險之間尋求平衡。
未來，公司繼續積極尋求費用優化空間，特别是利息成本。今年 1 月，公司完成了人民币 41 億元的再融資，招商局商業房托基金的整體融資成本下降了 37 個基點到 2.8%。公司将在大中華地區尋找更多優質多元化的資産類别投資，包括學生公寓、服務式公寓等抗周期能力更強的資産類别，進一步分散招商局商業房托基金的資産組合及收入來源，實現每基金單位分派的長期可持續增長。
