2026年11月中旬，中國10月金融數據即将公布。市場普遍預測，10月新增社會融資規模約3.5萬億元，同比可能多增。新增人民币貸款約1.5萬億元，M2同比增速可能維持在7%左右的低位。這些數據将反映中國貨币政策的傳導效果和實體經濟的融資需求。
從結構看，政府債券融資可能是社融的主要支撐項。2026年以來，地方政府專項債和超長期特别國債發行節奏加快，為基建投資提供了充足的資金支持。但企業中長期貸款增速可能繼續放緩，反映出企業投資意願不足。居民貸款增速也可能偏弱，受房地産市場低迷和消費信心不足的影響。
M2增速維持在低位，與央行控制貨币總量的政策取向一緻。央行行長潘功勝在2026金融街論壇年會上曾表示，将實施好适度寬松的貨币政策，保持流動性合理充裕，推動社會綜合融資成本穩中有降。但市場普遍認為，貨币政策的寬松空間已經有限，後續更需依賴财政政策發力。
從資金面看，當前銀行間市場流動性整體充裕，DR001運行在1.2%附近，低于隔夜逆回購利率1.25%。但央行近期通過縮量買斷式逆回購，釋放了不希望市場過度寬松的信号。一位北京債券交易員表示，央行在穩增長和防風險之間尋求平衡，短期内大幅寬松的可能性不大。
對港股市場而言，社融數據對金融闆塊和基建闆塊有直接影響。如果社融數據超預期，可能提振銀行股的情緒，因為信貸擴張有助于提升銀行的利息收入。基建闆塊也可能受益，因為政府債券融資的增加意味着基建投資的加速。但一位香港宏觀策略師表示，當前市場對社融數據的反應可能較為平淡，因為投資者更關注的是12月中央經濟工作會議的财政政策定調。
