2026年11月，港股電信闆塊表現相對穩健。中國移動(00941.HK)、中國聯通（00762.HK）、中國電信（00728.HK）三大運營商的股價在市場波動中展現出較強的防禦性。這一穩健表現，與電信行業的高股息、低波動特性密切相關，也與運營商在AI和算力領域的布局有關。
中國移動董事長陳忠嶽在2026年移動網絡大會上透露，2027年計劃算力投資1000億元，用于建設AI數據中心和邊緣計算節點。這一投資規模在中國運營商中處于領先地位，顯示出中國移動從傳統通信服務商向AI基礎設施提供商轉型的決心。
從業務數據看，AI對通信業的影響正在從流量層面滲透到網絡架構層面。陳忠嶽指出，2026年手機上網流量增長18%，增速是去年的兩倍，AI生成的内容流量增長5倍。5G用戶滲透率持續提升，5G-A和6G技術的研發已經将AI原生能力作為核心特征。
從估值看，中國移動股息率約6.9%，中國電信約6.3%，中國聯通中期股息約2.6%，PE約10至12倍，在港股中處于較低水平。這種低估值、高股息的特征，使其成為防禦性配置的理想标的。一位香港電信行業分析師表示，運營商的優勢在于網絡覆蓋和政企客戶資源，劣勢在于技術疊代速度和市場化運營能力。AI算力市場的競争，将是運營商與雲廠商、AI初創企業之間的三方博弈。
對港股市場而言，電信闆塊是恒生指數的重要組成部分。三大運營商的市值合計超過2萬億港元，占恒生指數的權重約10%。其股價的穩定，對恒生指數的整體表現具有重要影響。一位香港基金經理表示，在當前市場環境下，電信闆塊的高股息特性使其成為資金的避風港，但如果後續市場風險偏好回升，資金可能從電信闆塊流向成長性更強的标的。
