前瞻性指引進一步弱化；市場擔憂盲飛時間拉長
美聯儲主席沃什在10月28日議息會議後的新聞發布會上宣布了一項重大改革，美聯儲計劃将每年作出利率決策的次數從目前的八次減少至六次。具體安排是，仍保持每年召開八次政策會議的頻率，但從2027年開始，其中一次會議将專門讨論廣泛的貨币政策戰略，屆時既不會進行利率投票，也不會發布政策聲明。到2028年，此類戰略會議的數量由一次增至兩次。
沃什解釋稱，為了制定正确的政策，需要及時、定期地評估事态發展。作為一群思想多元的成員，必須留出時間和空間進行戰略性探讨，重新審視重大議題，放眼長遠未來。但這一改革引發了市場的普遍擔憂。沃什上任以來，已大幅削減了前瞻性指引，包括精簡FOMC會議聲明、弱化點陣圖、不明确給出每次利率決策背後的邏輯、模糊政策反應函數、約束美聯儲官員公開講話的頻率等。若再把決策間隔拉長，将進一步壓縮預先向市場傳達政策動向的空間。
一位香港宏觀交易員表示，以前市場知道美聯儲每六周開一次會，可以提前布局。現在決策間隔可能拉長到八周，而且戰略會議不發布聲明，市場的盲飛時間更長了。這對港股的波動率管理提出了更高要求。但一位新加坡資管公司亞太區主管表示，美聯儲的決策頻率變化，對港股的長期趨勢沒有實質影響。港股的估值、盈利、資金流向，這些基本面因素才是決定走勢的關鍵。
從政策意圖看，這一改革的深層含義是，美聯儲正在從溝通型央行向數據依賴型央行轉變。過去，美聯儲通過前瞻性指引引導市場預期，減少政策不确定性。現在，沃什更傾向于讓市場根據經濟數據自行判斷政策走向。這種轉變的好處是，美聯儲保留了更大的政策靈活性。壞處是，市場波動性可能加劇，因為投資者難以預測美聯儲的下一步行動。
對港股市場而言，美聯儲溝通策略的變化增加了外部不确定性。過去，港股投資者可以根據美聯儲的前瞻性指引，提前調整倉位。現在，決策間隔拉長、指引弱化，意味着港股可能需要更頻繁地應對美聯儲政策預期差帶來的沖擊。一位香港交易所人士表示，美聯儲隻是外部變量之一，而且其影響已經通過美元指數和美債收益率充分反映在市場定價中。港股投資者更應關注國内政策和南向資金的動向。
