【關稅落地遲遲沒有迹象，交易員對銅牛市愈發警惕】

自唐納德・特朗普重新就任總統以來，市場預期美國将對銅征收關稅，全球庫存格局發生劇烈重構，銅價随之大漲。但如今特朗普第二任期已接近過半，衆多看多銅價的交易者開始擔心，若關稅政策無法落地，銅價或将暴跌。在過去幾周之前，紐約銅期貨持續相對倫敦金屬交易所的全球基準價升水。交易者借此機會，在關稅落地前将大量銅運至美國，賺取前所未有的利潤。這導緻美國境外庫存大幅下降，持續的美國進口形成反饋循環，推動倫銅上月創下接近每噸 15000 美元的曆史高點。不過随着美國中期選舉臨近，跨市場投資者正在思考：如果民主黨取得亮眼選舉成績，是否會打亂特朗普的貿易議程；抑或反而促使他加碼推出關稅。對于銅多頭而言，倘若特朗普不願或無法推進關稅，後果将十分嚴重。法國外貿銀行分析師警告，這場押注關稅的交易已經在這一全球核心工業大宗商品市場催生泡沫，如果關稅計劃被取消，泡沫很快會破裂。麥格理集團稱，若該情景發生，銅價可能暴跌至每噸 10000 美元；而如果關稅延後公布，給交易者更多時間向美國運送金屬，銅價則可能沖高至每噸 18000 美元。北京時間上午 9:44，倫銅三個月期銅交易基本持平，報每噸 14436 美元。