【美銀：股市賣出訊号解除！11月中旬重返科技股關鍵在芯片價格】

美銀證券策略師Michael Hartnett指出，美銀牛熊指标由8.1降至7.4，跌破8.0門檻，正式結束5月26日觸發的賣出訊号。不過，賣出訊号終止不代表買點已到。美銀廣度規則顯示，全球股市指數淨超賣比例達52%，為2025年4月以來最高，但仍低于觸發反向買進訊号所需的88%。Hartnett認為，除非目前仍處于超買狀态的美國、中國台灣與巴西股市再跌6%至10%，否則短期内難以達到這項門檻。Hartnett目前仍采取防禦策略，并列出重新擁抱風險資産的兩項前提，包括美聯儲10月升息以恢複信譽，以及AI融資疑慮緩解，但兩者目前均未實現。投資人能否在11月中旬重返科技股，關鍵在于芯片價格能否延續漲勢；若價格回落，恐意味AI融資環境進一步收緊、資本支出成長見頂。操作上，Hartnett暫不加碼科技股，而是增加可能受惠于債券收益率見頂的資産，包括小型股、不動産投資信托(REITs)及非必需消費類股。後者在美銀10月調查中的低配程度，為2008年7月以來最高。長期配置方面，他維持超配黃金、大宗商品與新興市場，但認為應逐步縮減長期放空債券。