10月9日，備受矚目的RISC-V第一股奕斯偉計算(01256.HK)正式登陸港交所主闆，首秀答卷遠比外界預想的平淡。該股暗盤階段一度較招股價1.55港元重挫逾14%，尾盤資金回流拉起，基本收複失地；首日低開0.65%報1.54港元後快速下探，盤中最低觸及1.365港元，較發行價跌近12%，随後買盤承接回升，最高反彈至1.64港元，最終收報1.535港元，微跌0.97%。全天振幅接近18%，成交額并不冷清，但打新者從暗盤到首日幾乎無肉可吃。
這一走勢與招股階段的冷清一脈相承。公開發售僅獲9.09倍認購，國際配售更是隻有1.95倍，在年内港股新股動辄數百倍認購的環境中處于絕對低位。基石投資者鎖定近半籌碼，發行又不設穩定價格操作人，暗盤的深V與首日的探底回升，實質上是冷發行格局下多空雙方在極窄流通盤裡的價格發現過程。
對69歲的王東升而言，這是其職業生涯的第三次敲鐘。此前他一手創辦的京東方改變了全球液晶面闆格局，其主導的奕斯偉材料去年10月登陸科創闆，上市首日大漲198.72%。相比之下，奕斯偉計算獲得的定價克制得多，同一套個人光環，在A股科創闆與港股主闆收獲了截然不同的市場回應。
基本面層面，奕斯偉計算是國内領先的RISC-V架構芯片産品提供商，按2025年收入計為中國最大的國産智能終端人機交互芯片産品提供商，并位列中國第三大國産RISC-V主控芯片産品提供商。2023年至2025年，公司收入從17.52億元增至24.31億元，經調整淨虧損由17.05億元收窄至11.61億元，2026年一季度收入同比增長18.4%，計算芯片與方案業務占比已升至45.1%，管理層披露截至9月18日的在手及指示性訂單已超過全年收入預測。
但硬币的另一面不容忽視。一是虧損仍在持續，盈利拐點尚未确認，以價換量的策略對毛利形成壓制；二是據星島報道，公司近三年累計減員35%，人力收縮與研發投入換增長的長期主義之間存在張力；三是國投證券國際此前測算，招股價對應2025年市銷率11.4倍至12.3倍，顯著高于聯詠科技、奇景光電等1.3倍至3.3倍的傳統顯示驅動芯片廠商，估值已提前計入RISC-V成長期權。
首日的微跌本身無傷大雅，真正的信号在于市場願意為稀缺叙事支付多少溢價。當打新資金退潮、定價回歸基本面錨，奕斯偉計算的股價後續将更多取決于計算芯片業務的訂單兌現節奏。RISC-V的故事仍在早期，但資本市場的耐心，顯然沒有創始人的履曆那麼長。
