9月30日，中國人民銀行公告稱，将于10月8日開展12000億元買斷式逆回購操作，期限3個月（89天）。考慮到10月有10000億元同期限買斷式逆回購到期，本次操作實際淨投放資金2000億元。相較于9月的等量續作，10月轉為加量續作，反映出央行在節後資金面波動關鍵時點主動投放流動性的政策意圖。買斷式逆回購自2024年10月創設以來，已與中期借貸便利（MLF）并列成為央行投放中期流動性的兩大主力工具。與質押式逆回購不同，買斷式操作期間債券所有權轉移至央行，流動性釋放更為徹底，且具備期限短、頻率高、可續作等特點，使央行對資金面的調節靈活度顯著提升。
招聯首席經濟學家董希淼分析指出，此次加量續作主要基于三方面考量：一是對沖到期量并平滑國慶長假後資金面波動，節後通常為用款高峰；二是配合穩增長政策加快落地，政府債券發行、8000億元新型政策性金融工具推進及銀行配套信貸投放均需适宜的流動性環境；三是落實适度寬松的貨币政策基調，引導市場利率在合理區間運行。事實上，央行9月28及29兩日累計開展近1.9萬億元逆回購操作，跨節流動性安排較為充裕。關于降準預期，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，短期内買斷式逆回購、MLF等中期工具有望持續加量續作，降準時點或相應延後，兩類工具存在一定替代關系，降準作為信号意義較強的總量工具，仍可能留待更關鍵時點使用。
對市場而言，資金面寬松預期得到進一步确認，節前10年期國債收益率已下行至1.67%附近，長端利率表現占優。權益市場方面，節前最後一周A股日均成交額維持在1.9萬億元水平，顯示資金并未明顯離場，而是在等待方向選擇。在存款與理财收益率持續下行的背景下，資産配置多元化的重要性進一步凸顯。節後首周市場需重點關注三方面：一是10月8日買斷式逆回購操作的實際落地與中标情況，資金面松緊将直接反映在回購利率上；二是政府債券發行節奏，其既決定央行後續是否繼續加量，也檢驗财政發力與貨币護航的配合度；三是三季報預告窗口開啟，流動性與基本面将迎來同台驗證。總體而言，流動性更多影響行情的舒适度而非方向，後續市場走勢仍取決于基本面修複與産業趨勢的驗證。
