9月29日，中國人民銀行在國慶假期前夕一次性調整四項貨币政策工具，展現出結構性貨币政策加力提效的明确導向。此次操作包括下調抵押補充貸款（PSL）利率0.25個百分點，并将“六張網”建設納入支持範圍；科技創新和技術改造再貸款新增2000億元額度，支持比例由60%提高至100%；民營企業再貸款增加3000億元至1.3萬億元，并帶動支農支小再貸款及再貼現額度升至4.85萬億元。四項工具同日落地，标志着央行在總量政策保持定力的同時，正通過結構性工具精準引導資金流向國民經濟重點領域與薄弱環節。
PSL利率下調至1.5%左右，與當前政策性金融債平均融資成本基本持平，旨在恢複該工具的活躍度與有效性。與上一輪PSL大規模投放主要服務于棚改貨币化不同，本輪工具重啟并擴圍明确指向以“六張網”為代表的基礎設施升級。永安期貨宏觀分析師劉暢指出，此類領域具有工程量大、回款周期長等特征，與PSL長期低成本資金屬性高度契合，有助于穩定基建投資并挖掘内需潛力。與此同時，科技創新和技術改造再貸款支持比例提升至100%，意味着央行對銀行投放科技信貸的風險敞口實現全額覆蓋。招聯首席經濟學家董希淼表示，此舉将顯著增強資金端支撐，有效緩解銀行因科技企業輕資産、高研發等特征産生的惜貸情緒，提升信貸投放意願。
在支持小微民企與三農方面，民營企業再貸款增加3000億元至1.3萬億元，并帶動支農支小再貸款及再貼現額度升至4.85萬億元，為融資困難群體提供直接支持。市場普遍關注為何未采取降準降息等總量工具，分析認為，結構性工具具有更高的精準度，能夠确保低成本資金對應明确投向，避免資金空轉或流入資産市場，符合當前宏觀調控不搞強刺激但求精準加力的基調。對于資本市場而言，四項工具的政策指向已較為清晰，基建領域關注“六張網”建設，科技領域關注再貸款支持比例提升後的信貸放量，小微民企三農領域關注民營企業再貸款1.3萬億元額度的傳導效果。不過，結構性工具從落地到見效存在一定傳導周期，投資者需合理管理預期，關注四季度及後續基本面數據的驗證。
