港股走勢及分析
美股周三反複高收，美國财政部入市買入長期國債推動債息回落，三大指數均錄得溫和升幅。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.64厘，金價顯著上升，油價反複靠穩。港股預托證券普遍向好，預料大市早段跟随高開。内地股市昨日低開低收，滬綜指收市下跌2.4%，滬深兩市成交金額有所增加。港股則持續好淡參半，指數全日反複靠穩，并錄得輕微升幅收市，整體成交清淡。藍籌股個别發展，科網股升跌不一，金融股走弱，人工智能股份亦受壓。外圍債息回落或令大市借勢反彈，惟投資者仍觀望企業業績，預料指數短期繼續于25,000至26,000點水平上落。
行業消息
中芯國際（00981.HK）第二季業績表現亮麗，股東應占利潤達4.79億美元，按年大幅增長261.7%，按季亦上升142.7%。期内銷售收入錄得30.06億美元，按年及按季分别上升36.1%及20%，主要受惠于晶圓銷量增加、平均售價提高以及産品組合優化。集團上季共銷售286.95萬片晶圓，按年增長20.1%，按季增長14.4%。次季産能利用率達93.7%，按年提升1.2個百分點，按季亦微升0.6個百分點，反映産能運用持續改善。毛利率方面，次季錄得25.3%，按年及按季分别上升5.2個百分點及4.9個百分點，盈利能力明顯增強。
以地區分類而言，中國、美國及歐亞區銷售收入占比分别為90%、8%及2%。各區收入金額均有所增加，其中中國區增長幅度最大，達22%，主要受人工智能配套芯片需求旺盛、海外訂單回流，以及在地化制造趨勢加強所推動。應用領域方面，消費電子占比最高，達44%，其次為智能手機、工業與汽車各占17%，計算機與平闆占16%，互聯與可穿戴則占7%。各應用領域收入絕對值均按季提升，公司将産能優先調配至需求緊缺範疇，令人工智能配套、計算機與平闆、工業與汽車等收入按季增長約四成。即使部分終端市場整體下行，客戶提前拉貨仍支撐手機、消費電子及互聯與可穿戴收入分别按季增長8%、16%及13%。
展望第三季，中芯國際預期收入按季增長2%至4%，毛利率指引介乎26%至28%。在計入新增産能後，利用率預計維持在95%左右的高位，有助攤薄單位固定成本。管理層表示，下半年人工智能所帶動的産業推動與溢出效應将持續，為集成電路制造帶來廣泛需求。公司将靈活調配現有産能，并快速驗證新增産能，以緩解産業鍊緊缺局面。同時，供應鍊成本上升壓力已傳導至制造環節，公司将積極應對，努力将影響降至最低。整體而言，行業展望保持樂觀，預期出貨量繼續增長，帶動公司業績前景理想。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2026年8月20日星期四
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
