8月19日早盤，小米集團股價大幅高開，一度升逾6%，領漲恒生科技指數成份股，成為早段撐市的最主要力量。此前一日盤後，小米公布截至2026年6月30日止第二季度及六個月業績，數據顯示二季度集團總收入為1089.22億元人民币，按年下降6.1%，但環比增長9.9%；經調整淨利潤為62.19億元人民币，雖然按年下降42.6%，但環比改善明顯，且智能手機出貨量超出市場預期，帶動績後股價強勢反彈。
智能手機業務仍為小米的核心收入來源。二季度全球智能手機出貨量同比下滑26.5%，但小米通過産品結構優化及渠道效率提升，智能手機平均售價同比增長25.9%至1，351元，創曆史新高，維持了相對穩健的毛利率水平。總裁盧偉冰在财報電話會上透露，全新一代小米玄戒芯片即将發布，下半年将推出搭載自研芯片的旗艦手機，這被視為小米向産業鍊上遊延伸、提升核心競争力的重要舉措。
智能電動汽車業務成為本次财報的最大亮點。二季度汽車業務收入按年增長15.9%至239億元人民币，交付量持續創新高，SU7系列車型在市場上保持較高熱度。小米澎程系列預計将于9月正式上市，目前小訂訂單數量超出預期，顯示消費者對小米汽車品牌的認可度正在提升。汽車業務的毛利率雖然仍低于智能手機，但随着規模效應顯現及供應鍊成本優化，盈利改善空間較大。盧偉冰表示，小米汽車全年交付目标維持不變，對下半年銷售前景保持樂觀。
除了手機與汽車，小米在AIoT及機器人領域的布局亦取得新進展。小米機器人将在2026世界機器人大會上首次面向公衆亮相，這是小米繼智能手機、汽車之後，在智能硬件領域的又一重要落子。機器人業務目前仍處于早期投入階段，短期内對收入貢獻有限，但代表了小米在具身智能及家庭服務機器人方向的戰略意圖。随着人形機器人産業化進程加速，小米有望憑借其供應鍊整合能力及品牌渠道優勢，在這一新興賽道占據一席之地。
從估值角度看，小米當前市盈率處于曆史中位水平，股價已部分反映了汽車業務放量的預期。績後股價上漲6%，顯示市場對智能手機業務韌性及汽車業務增長前景的認可。然而，經調整淨利潤按年下降42.6%的事實，亦提醒投資者小米仍面臨盈利能力承壓的挑戰。全球消費電子需求複蘇的不确定性、汽車業務毛利率爬坡的節奏，以及AIoT業務的增長放緩，都是影響小米估值的關鍵變量。
南向資金對小米的持倉維持穩定。作為恒生科技指數權重股及港股通熱門标的，小米一直是内地資金配置港股科技闆塊的核心選擇。8月以來南向資金持續加倉小米，累計淨流入超30億港元，小米作為兼具消費電子及新能源汽車雙重概念的标的，對南下資金具備較強吸引力。業績公布後，部分機構上調小米目标價，認為其汽車業務的估值尚未充分反映。
展望後市，小米股價短期走勢将受汽車業務交付數據及新品發布節奏驅動。9月澎程系列上市後的市場反饋、下半年智能手機新品周期、以及機器人業務的首次公開亮相，均為潛在的股價催化劑。中長期來看，小米能否成功從消費電子企業轉型為涵蓋手機、汽車、機器人在内的智能生态平台，将決定其估值體系的重構空間。在全球科技股波動加劇的背景下，小米的基本面韌性及新業務兌現能力，将是支撐股價的核心要素。
