華虹宏力(01347.HK)早盤大幅下挫，領跌港股半導體闆塊。截至午間收盤，跌超12%，報約113.2港元，創近3個月新低，成交額顯著放大。
隔夜美股存儲芯片股遭遇重挫，SK海力士跌超9%，閃迪跌9%，美光科技跌逾7%。這一跌勢迅速傳導至港股半導體闆塊，華虹宏力、中芯國際、ASMPT等晶片股全線走低。市場擔憂全球存儲芯片需求放緩，以及AI硬件投資周期可能見頂。
華虹宏力此前于8月13日公布截至2026年6月30日止第二季度業績。期内銷售收入為7.175億美元，同比增長26.8%，環比增長8.6%。毛利率為16.5%，按年上升5.6個百分點，但較上季的13%有所改善。公司預計第三季度銷售收入約在7.7億至7.8億美元之間，毛利率約在16%至18%之間。第三季毛利率指引中位數按季提升約0.5個百分點，主要受惠于産能利用率提升及産品組合優化。
盡管業績基本面并無重大惡化，但市場當前對半導體闆塊的風險偏好明顯降低。一方面，全球AI服務器需求增速放緩的憂慮持續發酵，英偉達股價近期持續承壓，拖累整個AI硬件産業鍊。另一方面，存儲芯片價格經過前期大幅上漲後，市場擔憂漲價周期接近尾聲，下遊客戶庫存水平上升，補貨意願減弱。
從行業層面看，TrendForce集邦咨詢此前預計2026年第二季Consumer DRAM合約價格仍将持續季增45%至50%，但增速較此前有所放緩。台功率半導體廠商醞釀第三輪調價，非合約現貨産品最早10月落地，漲幅10%至15%。行業景氣度雖仍處高位，但邊際變化引發市場重新評估估值。
大行對華虹宏力的看法存在分歧。摩根士丹利此前指出，華虹宏力聚焦成熟制程與特色工藝，在汽車、工業、消費電子等市場的技術優勢穩固，第三季毛利率指引改善顯示産能利用率回升。但花旗認為，全球半導體周期可能於下半年見頂，成熟制程晶圓代工的産能擴張速度超過需求增長，價格戰風險上升。
華虹宏力正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買華力微的控股權，收購标的資産為華力微一部分成熟制程業務的股權。此次資産并購被視為國産半導體行業并購浪潮的組成部分，有望進一步強化華虹宏力在成熟制程領域的戰略定位。但并購整合的不确定性也為股價增添了額外壓力。
華虹宏力後續能否企穩，關鍵在於第三季度毛利率能否如指引般改善，以及全球存儲芯片需求是否出現實質性回暖。若AI硬件投資周期确實見頂，整個半導體闆塊的估值中樞可能面臨下移壓力。
