繼騰訊(00700.HK)主席兼首席執行官馬化騰于《騰訊可持續社會價值報告2021》内透露該集團正面臨挑戰與發展并存新階段，其中要面對收入與利潤增速放緩，昨日，京東集團(09618.HK)首席執行官徐雷在業績電話會上表示，目前商業環境“不太支持高速增長”。
馬徐2人的說話，意味科網股早已步入重新估值“新篇”嗎？京東集團昨晚公布了季績，港股收市後，騰訊亦公布了季績，我們從季績數據看看市場關注的遊戲與廣告等收入如何。
騰訊首季盈利234.1億元(人民币.下同)，按年跌51%，按季跌75%，低于市場預計的293.1億元。以非國際财務報告準則計算，盈利255.5億元，按年跌23%，按季升3%。
期内，收入按年近乎持平在1,354.7億元，按季跌6%。按業務劃分，增值服務收入727.38億元，按年微升0.4%，按季升1%，上季增值服務收入按年微升0.4%，按季升1%，至727.4億元。手機遊戲增值服務收入總額按年下降3%至403億元，而個人計算機客戶端遊戲的收入按年增長2%至121億元。
上季本土市場遊戲收入330億元，按年下跌1%，受到未成年人保護措施對活躍用戶及付費用戶數量造成直接及間接影響。
于本季，《英雄聯盟手遊》及《金鏟鏟之戰》等最近推出的遊戲産生的收入增長大部分被《天涯明月刀手遊》及《使命召喚手遊》等遊戲的收入下滑抵銷。
國際市場遊戲收入增長4%至人民币106億元，或以固定滙率計算增長8%，反映《VALORANT》及《部落沖突》等遊戲的收入增長，但由于用戶消費在新冠疫情後有所回落，該增長部分被《PUBG Mobile》的收入減少所抵銷。社交網絡收入增長1%至人民币291億元，反映我們的視頻号直播服務的收入增加，但大部分被音樂直播及遊戲直播的收入減少所抵銷。
上季網絡廣告業務收入180億元，按年跌18%，反映教育、互聯網服務及電子商務等行業廣告需求疲軟，以及網絡廣告業監管變化影響，但部分被快速消費品行業穩定需求，以及合并搜狗所帶來的廣告收入抵銷。網絡廣告業務收入按季跌16%。
上季金融科技及企業服務業務收入428億元，按年增長10%，但按季跌11%，反映疫情及春節的季節性影響。
截至3月底止，微信及WeChat合并月活躍賬戶12.88億，按年升近4%，按季升近2%。QQ移動終端月活躍賬戶5.64億，按年跌7%，按季升約2%。
馬化騰季績報告中表示，在具有挑戰性的第一季期間，實施了成本控制措施，并調整部分非核心業務，有助集團在未來實現更優化的成本結構。展望未來，将在各種挑戰及周期變化下聚焦重點業務并堅持創新，持續為用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。
昨日，京東集團截至今年3月底止首季虧損29.91億元，去年同期盈利36.17億元，每股虧損0.96元。季度業績市場預期的略好，不過，該集團第二季業績仍未擺脫疫情帶來影響，至本月中，區域封城仍影響生産鍊，正如徐雷透露，該公司的訂單取消率于4月明顯上升，雖然本月情況有所好轉，但仍較去年嚴重。
即将到來的“618購物節”營銷活動，雖然多間商家積極參與，但正面訊息背後隐藏着變量，就是物流領域造成困難和挑戰，拖累履約周期變長。
徐雷之所以形容當前的商業環境難以支持高速增長，是他于今年初跟大部分品牌溝通時，得悉不少行業除調低年度預算，更以“保利潤”作為年内經營主題。
駿達資産管理投資策略總監熊麗萍與永裕證券董事總經理謝明光均表示，第二季業績仍受到區域封城影響。
大行又如何看京東集團，富瑞給予最“牛”的目标價，為448港元；大和最狠，将京東目标價由365港元下調16.4%至305港元。對中概股轉軚的摩根大通，給予的目标價最“貼地”報235港元。
大和狠削目标價，是基于京東集團管理層主動交付履約工作受内地防控措施影響，4月與5月取消訂單的數目急升。雖然該公司于第一季的銷售增長呈現優于行業的17%，此表現未能改變大和對京東第二季電商銷售表現看法相對保守，預期季度收入将按年增5%，電子産品和家電類銷售将跑輸。
滙豐環球研究削減對其第二季度收入增長預測8個百分點至4%，反映新冠疫情下消費意欲的不确定性。
富瑞是衆多證券商對京東集團較好的一間，該行從管理層口中知悉今年疫情與過去不同，因為有更多受影響的城市和消費者。此外，供應鍊受到的影響更大，受影響的地區亦更少；一線城市的倉儲和配送受到影響。而與去年相比，有更多商家參與即将到來的618活動商，其供應鍊亦得到市場認可。
熊麗萍與謝明光表示，騰訊與京東集團一樣，第二季業績仍會反映疫情有來影響。熊麗萍說，随着上海分階段複商複産，是有利因素，要留意騰訊的廣告收入回升多少，以及于未來能否獲得新遊戲牌号。
