在2026年第一季度，澳博(00880.HK)的博彩淨收益錄得53.64億港元，較2025年同期減少22.8%。總淨收益亦由74.80億港元下降21.1%至59.03億港元。盡管經調整EBITDA率由12.8%提升至15.5%，但經調整EBITDA仍微跌4.3%至9.17億港元。最顯著的變動在于利潤表現，由去年同期的3,100萬港元溢利轉為6,200萬港元的擁有人應占虧損。
分部業績方面，上葡京綜合度假村雖然總收益增長7.2%至20.70億港元，但經調整物業EBITDA卻大幅倒退61.1%至5,800萬港元。新葡京總收益則增長6.1%至20.03億港元。博彩數據呈現分化：轉碼博彩毛收益表現亮眼，增長16.1%；然而，非轉碼博彩毛收益與電子遊戲收益分别錄得21.3%及27.9%的減幅，顯示大衆市場及電子遊戲業務正經曆顯著收縮。
總結而言，集團财務結構仍面臨沈重負擔。截至2026年3月底，集團債項高達302.09億港元，遠高于34.14億港元的現金與銀行結餘。雖然目前仍有34億港元的循環信貸可供使用，且季度資本開支維持在2.64億港元，但在衛星娛樂場數量大幅減少及營運由盈轉虧的背景下，集團在資産負債表的修複與核心獲利能力的提升上，短期内仍存在相當的不确定性。
來源：凱基證券
