上周回顧
上周，恒生指數報26,844.96點，周漲2.34%；恒生科技報5,822.18點，周漲2.37%；國企指數報9,220.81點，周漲1.90%。
資金流向
拔萃觀點
本周，港股市場由存儲芯片、AI大模型與AI儲能三條主線引領，相關個股普遍走強。其中兆易創新（03986.HK）全周周漲67.90%，報272港元，受存儲“超級牛市”及AI算力需求推動，公司預計利基型DRAM價格将繼續上行，并目标占據國内該市場至少三分之一份額。智譜（02513.HK）周漲35.62%，報250港元，公司與華為聯合開源了首個基于國産芯片訓練的多模态SOTA模型，上市以來累計漲幅已超115%。五一視界（06651.HK）周漲41.76%，報72港元，其以“克隆地球”為願景，通過3D圖形學、仿真與AI技術構建1:1數字孿生世界，旗下51Aes（數字複刻）、51Sim（仿真平台）與51Earth（可訪問數字孿生世界）三大業務形成了“合成數據–空間智能模型–仿真訓練平台”的完整物理AI閉環生态。果下科技（02655.HK）周漲25.19%，報59.95港元并創上市新高，主要得益于外資大舉加倉及有望納入港股通的預期，公司作為全球儲能解決方案龍頭，業務已覆蓋歐美等多國市場。
與此同時，阿裡巴巴于1月15日正式發布“千問”App，用戶可通過自然語言指令直接完成訂票、點餐等現實服務調用，标志着AI智能體實現從“内容生成”到“服務觸達”的關鍵跨越。該應用深度整合淘寶、支付寶、飛豬等生态，實現系統級打通，以“最強模型+最富生态”構建商業閉環。目前千問月活已突破1億，正從低頻工具向高頻生活入口演進，有望重塑AI時代的超級應用格局，進一步催化AI應用賽道投資熱度。港股IPO市場持續活躍，本周共有24家公司遞表、3家通過聆訊、1家啟動招股，并有4隻新股上市。回顧2025年，港股股權融資規模同比激增251%，IPO募資達2858億港元，重回全球榜首。展望2026年，高盛等機構預計市場将持續向好，IPO與再融資規模将維持高位，全年IPO募資有望超過3000億港元，主要動力來自政策利好、中概股回流、企業出海及AI等新經濟企業加速上市。海外市場方面，下周市場焦點于1月22日公布的美國11月PCE通脹數據，摩根士丹利預測其核心商品分項可能顯著加速，若如此，12月核心PCE同比或大幅躍升，直接沖擊當前市場對美聯儲降息的樂觀預期。另一方面，地緣政治風險升溫，特朗普宣布自2月1日起對歐洲八國加征10%關稅，并威脅在6月上調至25%，為全球貿易環境增添不确定性。分析指出，盡管市場現階段對政治風險仍具韌性，但通脹超預期與貿易政策激變，均可能成為打破當前平衡的關鍵變量。
來源：拔萃資本
