港股走勢及分析
美股周二反彈，市場預計環球經濟表現強韌，加上聯儲局主席人選将塵埃落定，減息預期升溫，有利大市氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.08厘水平，金價高位出現回吐，油價走勢亦偏軟。港股預托證券個别發展，預料大市早段缺乏方向。内地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.4%，滬深兩市成交額亦明顯縮減。港股昨日先升後回，指數一度高見26,200點水平，其後高位出現沽壓，尾市僅錄得溫和升幅，整體成交繼續清淡。藍籌股個别發展，市場氣氛較為清淡，預料指數短期未有突破，維持于25,200至26,200點水平徘徊。
行業消息
國家統計局公布11月份制造業采購經理指數(PMI)為49.2，較上月回升0.2個百分點，但低于市場預期的49.4。從企業規模看，大型企業PMI降至49.3，比上月下降0.6個百分點，低于臨界點；中、小型企業PMI分别為48.9和49.1，比上月上升0.2個和2個百分點，均低于臨界點。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數高于臨界點，生産指數位于臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低于臨界點。生産指數為50，比上月升0.3個百分點，位于臨界點，表明制造業生産總體穩定。新訂單指數為49.2，比上月升0.4個百分點，表明制造業市場需求景氣水平有所改善。原材料庫存指數為47.3，與上月持平，低于臨界點，表明制造業主要原材料庫存量繼續減少。從業人員指數為48.4，比上月升0.1個百分點，表明制造業企業用工景氣度小幅回升。供應商配送時間指數為50.1，比上月升0.1個百分點，表明制造業原材料供應商交貨時間略有加快。國家統計局表示，11月份制造業景氣水平有所改善，産需兩端有所改善，高技術制造業保持擴張，制造業企業對近期市場發展信心有所增強。目前制造業複蘇步伐未穩，仍需更多宏觀政策扶持，預計中央經濟工作會議後将有更多落地。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月3日星期三
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
