港股走勢及分析
美股周四個别發展，科技股走勢向好，标普500指數及納指表現向上，三大指數收市升跌不一。美元低位反彈，美國十年期債息回升至4.1厘水平，金價溫和向好，油價走勢亦向上。港股預托證券大緻偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日個别發展，滬綜指反複低收，收市下跌0.1%，滬深兩市成交額進一步縮減。港股昨日先跌後回升，指數一度低見25,600點附近，其後低位反彈，逼近26,000點水平，尾市升幅略為回順，大市成交保持清淡。藍籌股普遍向上，不過大市仍未走出上落區間，預料指數繼續于25,200至26,200點徘徊。
行業消息
美團 (03690.HK) 早前宣布第三季業績，集團收入按年增長2%至955億元人民币，由于外賣行業競争持續加劇，美團核心本地商業分部的經營溢利同比大幅下降，轉為經營虧損141億元人民币。同時，由于海外擴張，新業務分部的經營虧損擴大至13億元人民币。因此，第三季經調整 EBITDA 虧損及經調整虧損淨額分别為148億元人民币及 160億元人民币。截至9月底，美團持有的現金及現金等價物和短期理财投資分别為992億元人民币和 421 億元人民币。核心本地商業方面，第三季其分部收入減少2.8%至674億元人民币。受近期市場競争白熱化影響，經營虧損為 141 億元人民币，經營虧損率為20.9%。新業務分部收入增長15.9%至280億元人民币。分部經營虧損增加24.5%至13億元人民币，經營虧損率按季改善2.5個百分點至4.6%展望第四季，近期市場競争持續白熱化，美團預計核心本地商業闆塊及公司整體層面，第四季的經營虧損趨勢将延續。公司需要為維持在本地商業業務的市場領導地位而增加成本，利潤率的恢複緩慢，第三季的營運現金流更出現大幅流出，市場憂慮經營表現及财務情況惡化，後市宜保持謹慎。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025年12月5日星期五
（筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士未持有上述股份）
