AI相關企業對台股整體盈利的貢獻已超過六成，使得AI股的盈利上調足以扭轉台股整體的盈利走勢，凱基預期，在AI股的帶動之下，台股今明兩年的盈利展望也跟随向上調整，2025年台股整體盈利預估從按年增長10%上調至11%，2026年按年增長由11%升至17%，盈利增長率的加速現象，反映台灣科技産業正處于一個強勁的上升周期，為股市提供堅實的基本面支撐。
深入探究AI供應鍊盈利上調的動力來源，除了Amazon這類超大型雲端服務供應商的訂單增長外，Oracle、CoreWeave、Nebius等中小型雲端服務供應商（CSP）正扮演着越來越重要的角色，為AI基礎設施的擴張注入了新的動能，也為台灣供應鍊帶來了更多元化的訂單來源，更重要的是，這些中小型CSP近期陸續與OpenAI、Meta、Microsoft等AI産業巨頭簽訂長期合約，對台灣的AI供應鍊而言，意味着訂單的穩定性與可預測性都大幅提升，降低了未來盈利預估的不确定性。
凱基表示，從估值來看，台股在盈利加速增長的背景下，市盈率的适度擴張是合理的，這反映了市場對未來增長的正面預期，而非泡沫化的征兆。這種估值水平讓市場對股價繼續上升的接受度提高，亦為投資者提供了入市的信心，雖然市場在短期内仍可能出現波動，潛在的風險因素包括特朗普政策帶來的不确定性、美國聯儲局利率政策的變量及股價在經曆一段升幅後的技術性調整需求，但隻要盈利上調的趨勢不變，這些波動多屬于健康的調整，而非趨勢反轉的訊号。
投資選股方面，凱基建議投資者聚焦散熱、網通PCB、電源供應器、銅箔基闆、導軌等具顯着規格升級的AI相關闆塊，并在調整期間分段入市；另外非AI股的基本面相對疲弱，整體需謹慎選股，建議可挑選具備政策支撐的産業，例如軍工/航空、金融與餐飲等。
AI闆塊帶動台股今明年盈利展望上調
凱基整理
來源：凱基證券
