維亞生物績佳動力足可倍升至淡馬錫入股價
港股9月底一連五個交易日持續大額成交，推升股市漲超21,100點水平，升勢急勁無可避免有所整固。然而恒指整固過後，料于19,121點左右有支持，全年目标可達22,000點。短期而言，港股升勢可望持續，因為整體估值依然便宜。随着中國宏觀經濟各層面的不斷向好，加上美國Fed減息帶動息口敏感股全面看漲，刻下選股方向可更傾向于具業績支持的生物科技股，維亞生物（1873）便是一例。
首先回顧其2024年上半年業績，期内收入達9.82億元（人民币，下同），毛利為3.39億元，淨利潤則為1.44億元，同比大幅增長956.0%，主要得益于因可轉債的全額償還而帶來相關财務調整項的消除。經調整後Non-IFRS淨利潤則為1.68億元，同比穩健增長約15.1%，這主要歸因于本集團部分投資孵化企業成功退出所帶來的投資收益以及降本增效舉措所産生的正向貢獻。
值得留意的是，今年上半年，維亞生物所投資孵化的企業由于受到市場低迷的影響導緻估值下跌，使其相關投資收益被市場普遍看淡，前景也不被看好。但随着市場修複顯著，投資氛圍回升帶動下，公司所投資孵化的生物科技企業的估值已顯著回升。潛在強勁價值回報不容忽視。而維亞生物于9月底以來，雖随港股大幅上升，短短五個交易日升幅達一倍至約1.05港元。不過，這與2023年6月多家重磅機構投資者包括新加坡主權基金淡馬锴、弘輝基金、淡明資本及迪拜投資公司在内所認購的可轉債的換股價格每股2.00元相比，仍具有最少近100%的潛在上升空間。
巨大投資價值将持續釋放
維亞生物除了核心的CRO及CDMO業務穩健喜人外，其投資孵化的企業，品質十分優良。截至2024年6月30日，公司共累計投資孵化92家初創公司。投資孵化企業主要來自于美國、加拿大、歐洲以及中國，其中67.0%來自北美地區，26.0%來自中國。其中，公司參與投資孵化的Nerio Therapeutics于8月底被全球醫藥公司Top20之一的勃林格殷格翰公司（Boehringer-Ingelheim）宣布以最高13億美元（折合約101.4億港元）收購，以增強後者的腫瘤免疫管線。這足見維亞生物的投資眼光極其準确。
另外，還值得留下的是，維亞生物應用AI人工智能的藥物開發平台AIDD及CADD已日益成熟，在巨量有效臨床數據的持續推動下，潛在價值極高。港股中涉及到AI藥物研發的晶泰科技（2228）的市值已達408億港元，而維亞生物僅為23億左右，巨大差距有望于未來修複。維亞生物未來重返曆史高位11港元并不為奇。
維亞生物旗下主營CRO業務的維亞上海已有計劃于A股上市，目标應是2026年底前完成。預期維亞生物的潛在價值将不斷釋放。值得期待。
