2025年5月18日，益美國際發布簽訂補充認購協議，将對公布于3月17日的股份認購協議進行修訂。修訂涉及到認購的股份數目、認購價格等要素。
具體來看，3月17日公告中展示的股份認購數額為2.2億股，而修訂後的認購股份數目将為1.88億股，占公告發布日公司已發行股本約25.2%，或經配發股份擴大後公司已發行股本約20.1%。此外，股份認購價格由原先的0.138港元增加至每股0.172港元。
根據股份于公告發布爾前最後交易日（5月16日）的收市價每股0.255港元計算，此次認購事項所認購的股份總市值為4803.4萬港元。
1 大股東提價認購，彰顯對公司長期價值的信心
今年3月5日益美國際的意外大跌令人印象深刻。由于交易的原因，于3月6日，公司此前最大股東Treasure Ship的持股比例由約29.86%減少至4.94%，低于廖石剛先生與RR (BVI) Limited。
且于4月8日，在公司的股價已處于較低位置之時，公司實現了一次成功的配售，向不少于六位公衆投資者合共出售124.8萬股股份，這也反映出公衆投資者對公司潛在投資價值的興趣。
根據公司披露信息可知，公司與Treasure Ship簽訂認購協議之補充協議，将股份認購價格由原先的每股0.138港元上調至0.172港元。Treasure Ship願意以更高價格增持股份以恢複其股權及單一最大股東之地位，彰顯其對公司長期價值與發展前景的堅定信心與支持。
此次股份認購的認購價總額32.4百萬港元，将由Treasure Ship按等值基準抵銷部分公司結欠Treasure Ship的貸款悉數償付，這樣的操作稱為“貸款資本化”。 “貸款資本化”将有效改善公司的财務狀況，并增加未使用信貸額度，這将為公司的業務發展及可再生能源領域的投資提供額外的财務資源。
Treasure Ship以“貸款資本化”方式增持股份，這一舉措不僅體現了大股東對公司業務發展前景以及長期投資價值的看好，也折射出公司當前的股價處于低估的狀态。
益美國際控股集團最早成立于1989年，曾經以一站式外牆工程以及永久吊船工程設計及建造解決方案為主營業務，近年來積極推動新能源業務，目前已經轉型為綠色電力能源服務供貨商。
而剛剛過去的2024年，是公司綠色電力能源業務獲得長足發展的一年，綠電能源業務的第二增長曲線正在崛起，而正當此時，股價因市場交易因素過度下跌，處于極度低估的狀态。此次Treasure Ship增持公司股份，釋放了明确的信号，給予股東與公衆投資者以信心。
2 綠電能源業務爆發式增長
公司的綠電能源業務自2023年開始。當時公司看準中國電力市場改革帶來的重大商機，在廣東及山東成功獲得兩份售電許可牌照，正式開展電力交易業務。
從财務資料來看，公司2024年綠電能源業務錄得收入4230萬港元，較2023年翻了195倍。随着全球對可持續發展及可再生能源解決方案的需求日增，公司管理層認為，綠電能源業務發展潛力巨大，對未來的增長前景充滿信心。
綠電能源業務中，電力交易是公司的基本盤。數據來看，公司2024年電力交易業務錄得1910萬港元的收入。與此同時，電力交易業務的增長潛力充分釋放。2024年，公司相繼在湖南、廣西及山西獲得另外三份售電許可牌照，有理由相信，公司的電力交易業務有望在2025年呈現持續增長的态勢。
此外，2024年4月，集團在北京戰略布局，設立了一間技術型附屬公司，聚焦專注于人工智能技術在新能源電力領域的開發及應用。該附屬公司在成立不足一年間即成功将其自主研發的人工智能大模型應用于電力現貨交易，取得顯著成效，并在中國首屆人工智能電力現貨交易大賽中榮獲二等獎。通過結合人工智能技術，本集團采用創新的交易機制優化收入結構，同步提升營運效率和市場定位。
在可再生能源方面，公司于2024年7月收購新西蘭的Future Energy公司，該公司是在新西蘭從事提供可再生能源解決方案的專業技術服務供貨商。于2024年下半年，Future Energy為公司貢獻的收入超過2270萬港元。
同時，公司在完成對Future Energy的收購之後，Future Energy的業務與公司的綠電能源業務呈現出較強的整合效果。Future Energy于收購完成後首六個月内，業務範圍亦由新西蘭北島的奧克蘭成功擴展至南島的達尼丁。目前，Future Energy正計劃将服務網絡擴展至其他主要城市，如皇後鎮、基督城和惠靈頓，同時逐步在北島、普倫蒂灣、霍克灣和陶波地區建立營運據點，在新西蘭各地建立全面的營運網絡。預期Future Energy有望發展成為新西蘭的領先企業。
3 中國電力改革釋放巨大市場潛力
回顧過往，中國的電力市場改革經曆過四個階段。每一次政策變革都蘊含着新的商業契機。
第一階段從1980年代開始至千禧年世紀之交，在這一階段，中國面臨着電力供應嚴重短缺的困境，傳統的電力投資和運營模式難以滿足經濟快速發展對電力的需求。為此，中國政府鼓勵集資辦電，允許私人資本進入電力領域，确立了電力市場化的基礎。
第二階段從2002年實施“廠網分離”改革開始，在此之前，發電、輸電、配電、供電等環節均由一家企業垂直一體化運營，通過改革，電力市場打破垂直壟斷，但此時電價仍然由政府确定，市場機制在電價形成方面的作用尚未充分發揮。
2015年“九号文”開啟了電力改革的第三個階段，标志着電力改革進入了全面加速的新階段。“九号文”明确提出“管住中間、放開兩頭”的改革綱領，推動電力的市場化改革加速，推動發電側與用戶側直接交易。為進一步規範和促進電力交易，北京、廣州等區域性電力交易中心相繼組建。2017年開始建立廣東、浙江等8個地區試點電力現貨交易，探索市場化決定實時電價的價格形成機制。
2022年，國家發布《關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見》，推動電力資源跨省跨區優化配置，建立多層次統一市場體系，電力市場化改革進入新階段。2023年，電力交易現貨市場進一步擴大，山西、山東等省啟動長周期結算試運行，市場化電量占比超60%。
目前，電力的市場化交易機制持續完善，電力供需雙方的直購電比例提升，具備成熟交易平台與風險管控能力的企業可協助用戶優化能源采購結構、降低用電成本，并透過跨區域綠電交易擴大市場份額。
益美國際正是捕捉到了中國電力市場改革帶來的巨大機遇，先從電力交易業務入手，推動新能源轉型，目前已經形成了（1）綠色電力交易業務及（2）再生能源解決方案的專業技術服務兩大闆塊，這兩個業務分部已初步為公司的可持續性發展奠定堅實的基礎。
展望未來，中國政府要求将綠色新能源實踐深度整合至電力交易體系，實現電力市場與碳市場的協同；透過擴大風電、光伏等綠電交易規模、完善綠證核發與碳排放權交易機制，系統性提升清潔能源的市場溢價能力。此政策導向不僅驅動綠電需求結構性增長，更使具備綠電項目開發、智能并網技術及環境權益核算能力的企業，能為客戶創造碳足迹追溯、綠電認證等增值服務，強化市場差異化競争優勢。
此外，一些出口型企業為滿足國際市場對産品碳足迹的嚴格要求，需要專業機構提供碳足迹追溯服務，益美國際可以此為切入點，開拓相關業務，樹立良好的品牌形象，進一步鞏固自身在市場中的地位。
未來五年，公司管理層将基于現有優勢，加速推進東南亞綠色能源戰略，将菲律賓、越南等新興市場納入重點拓展區域，戰略重心轉向發電領域。根據規劃藍圖，公司在這些區域将實現10-20GW清潔能源裝機規模，目标成為區域領先的可再生能源解決方案提供商。
4 結語
2025年1月，國家發展改革委與國家能源局聯合發布了136号文件《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》，該文件提出要推動新能源全電量參與電力市場交易，并同步構建支持新能源可持續發展的價格結算機制，針對存量項目和增量項目實施分類政策。近期，山東省和廣東省率先發布了針對136号文件的地方細則征求意見稿。
在新的政策模式下，益美國際一方面可以将其綠色電力項目所發電力參與中國電力市場交易，獲取收益。同時，價格結算機制的構建有助于保障益美國際綠色電力業務收入的穩定性，避免因價格波動帶來的收益不确定性。這都提升了益美國際的财務穩定性與增長潛力。
而此次公司股份認購，大股東Treasure Ship以“貸款資本化”方式以及更高的認購價增持股份，體現出的大股東對公司長期投資價值的信心以及對公司的堅定支持。這足以給到投資者以足夠的信心，促使公司實現價值回歸。
基于以上分析，我們有理由相信，益美國際在新能源闆塊的轉型，将為公司開啟新的增長曲線，有利于公司在資本市場獲得更多的投資者關注，并實現更大的價值。
