博雷頓(01333.HK)是一家總部位于中國的電動工程機械提供商。主要業務包括設計、開發具有自動作業能力的電動工程機械并使其商業化，以及提供智能運營服務。根據灼識咨詢的資料，于2024 年，于中國所有新能源寬體自卸車及裝載機制造商中分别排名第三及第七，且為該兩類新能源工程機械頭部制造商中唯一的純新能源工程機械制造商。
博雷頓主要分銷三款車型，分别為(1)電動寬體自卸車、(2)電動裝載機及(3)電動牽引車。于 2024 年銷量及增長分别為(1)281 台，按年增長 2.2 倍、(2)404 台，按年下跌 17%、(3)27 台，按年下跌 59%。 可見電動寬體自卸車為主要收入增長動力，于 2024 年占總收入的 57.4%，亦是三項車款中平均售價最高及唯一錄得毛利率的産品。
财務方面，于 2024 年收入按年上升 37%至 6.35 億元人币，以及收入結構變化推動毛利額顯著增加近 3 倍至 3680萬元人民币，但事實上整體毛利率隻有 5.8%。目前水平仍未足以抵銷基本銷售開支，以及目前仍存加大研發開支周期，于 2024 年經營虧損已達到 2.72 億元人民币，根據招股書中顯示已為連續兩年虧損擴大。
另外，需要留意的是公司的貿易及其他應收款項的減值虧損連續兩年擴大，于 2024 年更達至 8050 萬元，按年上升1.13 倍，相當于 2023 年貿易及其他應收款項的 18%，應收款項回收能力成疑。
本次招股引入兩名基石投資者，分别為香港欣威及長風基金。
博雷頓本次招股價為 18 港元/股，對應市值為 68.3 億港元。整體上公司仍錄虧損，管理層預計 2025 年該情況将不變。
招股詳情
行業 工程機械制造商
上市類别 主闆
主要股東 陳方明(11.13%)
發售股份數目(百萬股) 13
招股價(港元) 18
發售所得款項(億港元) 2.34
配售發售股份數目(百萬股) 11.7
公開發售股份數目(百萬股) 1.3
FY24 淨虧損(百萬人民币) 2.74
FY24 市盈率(倍) -
總市值(億港元) 68.3
發行股份總數(新股+現有股份) ) (億股) 3.8
備考調整後每股資産(港元) 2.51
交易單位(股) 200
保薦人 中金、招銀國際
時間表
開始登記日期 2025 年 4 月 25 日
截止登記日期 2025 年 4 月 30 日
公布申請結果 2025 年 5 月 06 日
退回支票日期 2025 年 5 月 07 日
股份買賣日期 2025 年 5 月 07 日
來源：凱基證券
